日前正在全国发行的中海量化策略基金采用国际流行的数量化投资模式,以量化模型作为构建投资组合的基础,再通过基金经理的积极配置获取长期稳健收益。形象的说,其量化分析部分主要通过“电脑”完成,而策略部分通过基金经理的“人脑”来完成。“人脑+电脑”构成中海量化策略基金的黄金组合。
目前国内市场的股票型基金的主流依然是主动选股型,被动型指数基金逐渐有所普及。据不完全统计,国内主动选股型基金有189只,全复制指数基金有14只,增强型指数基金有8只;而采用数量化投资模式的基金非常少,算上正在发行的中海量化策略基金仅有4只。正因如此,部分投资者对量化基金存在一定误区,即认为这类基金只依赖电脑数量化分析方法进行股票筛选,基金经理的作用可以忽略不计。 中海量化策略基金拟任基金经理李延刚介绍说,飞速提升的计算速度降低了数量化基金的管理成本,使得数量化投资管理成为可能。但量化模型只是投资的辅助工具,它依然需要经验丰富的基金经理来指导模型开发、解读运行结果。只是相比传统基金,量化基金在投资上更理性、更客观,最大程度克服人性弱点。 以中海量化策略基金为例,该基金从一级股票库初选、二级股票库精选,到BL模型行业配置整个过程,全程采用量化投资模式,但中间仍然需要基金经理采用“自下而上”的方法来优化投资组合。同时,基金经理还要结合宏观经济指标的量化研究成果和市场泡沫度模型进行择时,也要根据成交金额等实际情况,对投资权重进行动态调整。因此,量化基金并非电脑自弹自唱的“独角戏”,而是要和基金经理互相配合的“相声”。 |
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