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诺安基金四季度策略报告表示，在投资策略上将以业绩为导向，在四条投资主线上精耕细作。 由信贷高增长推动A股市场强劲反弹的流动性第一阶段行情已经结束；但市场流动性仍然充裕，流动性能否再次成为市场继续上扬的推动力，有待观察。近期市场的负面因素更多来自IPO过速扩容的压力。 以全部A股上市公司总市值25.12万亿元计算，2009全年盈利增速为18%-28%，则当前动态市盈率水平介于26.2~~23.8倍之间，区间估值的波动率达10%；相对历史平均水平来看，目前A股估值已经进入合理区间，业绩增长的变化将影响估值水平。 综上分析，在流动性保持相对充裕的情况下，市场向上的动力将由流动性推动回归到业绩增长。 具体到四季度的投资策略，诺安基金指出将以业绩为导向，深耕细作。具体围绕四条投资主线：1、深耕金融服务领域，攻守兼备；2、深耕地产产业链：地产-建筑建材-工程机械-钢铁-煤炭-有色；3、细作成长性，自下而上精选成长性组合：长期成长良好与估值合理的中下游行业及个股；4、细作创新技术或低碳经济带来的行业景气周期：经济增长模式转向低碳，核心是技术创新、制度创新和发展观的转变。 |
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