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华富基金8月投资策略:CPI居高不下 市场持续震荡格局

2011-8-4 8:36:36  文章来源:不详  作者:佚名
关键词:基金研究报告
核心提示: 华富基金研究部近期发布8月份投资策略,认为短期内宏观政策放松程度有限,CPI回落需要一定时间,市场将持续震荡格局。继续看好地产、银行为代表的低估值大盘股。回顾前两个月的市场表现,华富基金表示,6月份经济数据超预期是近期最显著的利

  华富基金研究部近期发布8月份投资策略,认为短期内宏观政策放松程度有限,CPI回落需要一定时间,市场将持续震荡格局。继续看好地产、银行为代表的低估值大盘股。

  回顾前两个月的市场表现,华富基金表示,6月份经济数据超预期是近期最显著的利多因素:工业增加值同比增长15.1%,较5月大幅提高1.8个百分点;发电量和钢铁产量增速亦大幅提升,反映出去库存阶段中最黑暗的时期可能已经过去。7月市场在工业增加值超预期影响下出现明显反弹,但期间受到6月通胀水平创新高以及欧美债务困境的不利影响,市场重归下跌。尤其是政治局会议表示通胀仍是宏观调控的首要因素,使得政策放松预期落空,7月市场整体呈现震荡走势。

  展望8月的宏观经济状况,外围经济方面,海外市场对于美债谈判破裂与违约的担忧日益上升,从而引发短期的市场不确定性。国内经济方面,中共中央政治局会议将物价调控作为宏观调控的主要任务,并进一步指出要把握好宏观调控的方向和力度,这两点都表明随后货币政策放松程度会比较有限。但是考虑到政府在保障房、基础设施以及新兴产业方面的潜在投资,以及实体经济的盈利能力尚处高位,市场调整的风险已基本释放。华富基金相信,紧缩政策最严厉的阶段已经过去,宏观经济即将进入观察期,长期看政策放松是必然的。

  对于8月份的市场走势,一方面短期市场的资金面仍紧,7月通胀居高不下概率较大,甚至不排除创新高的可能性,需要进一步耐心等待CPI回落;另一方面市场整体估值处于低位,且已经过长时间调整,这提供了充足的安全边界,市场整体下行空间有限。因此华富基金认为,8月份市场出现震荡格局的概率较大。

  行业配置方面,近期市场资金偏紧的背景下小盘股活跃,但是从风险收益配置的角度来讲,依然看好低估值大盘股的中长期表现。尽管地产行业受到地方债发行遇冷、调控升级等消息拖累,银行业受到融资平台与行业监管等长期负面因素的压制,但是从估值的角度看来,看好这两个行业的中长期表现。

  

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