一、市场弱势震荡，基金也受伤

　　今年以来，市场呈现偏弱势震荡格局，结构分化明显。 截止9月27日，沪深300涨跌幅为16.54%，中小板跌幅24.45%。中小板较沪深300超跌8%，中小板在经历去年的结构性牛市后，成为今年的重灾区，而创业板指数跌幅更高达28%.

　　从下面沪深300与中小板走势图可以看出，2011年初至1月25日的下跌行情中，沪深300抗跌，垫定了该板块相对优势。随后，在4月上中旬，HS300继续走高，而中小板已调头向下，使得二者距离拉大。其他阶段，两大板块基本保持同涨同跌的态势，所不同的是，在6月底的反弹行情中，中小板反弹速度略快。也反映出其高波动性的特征。

图2 各类型基金收益与股指涨跌

　　数据区间：2011-1-1至2011-9-27

　　今年以来市场呈现弱势震荡，结构性熊市的格局。基金业普遍受到冲击，股票型（不含指数）、混合型基金平均回报分别为-17.11%、-14.91%。

　　而3季度，由于外围市场经济复苏受阻，债务危机恶化，QDII基金一改上半年抗跌的属性，成为重灾区，平均近跌20%。而随着城投债的风险暴露，债券型基金也受到较大冲击，下跌4.51%。3季度股票市场继续下行找底、黑天鹅不断，债券市场风险暴露，外围市场更哀鸿遍野，在这种低迷环境下，公募基金进一步经历了一个较为艰难的时期。