涨得最快 亦跌得最狠

　　在下跌和上升市场中，股票型、指数型及债券型这三类分级基金各有特点，数据显示，例如今年1月9日-3月9日，沪深指数上涨16.31%的市场环境下，指数型进取份额表现异常活跃，在高杠杆效应下，申万菱信深成进取涨幅高达92.83%，虽然涨得最快，但也跌得最狠，在2011年11月4日-2012年1月6日、2012年3月13日-2012年3月29日市场下跌16.53%和7.96的情形下，申万菱信深成进取跌幅分别为56.45%和28%，而债券型分级基金表现稳健，如富国汇利B仍涨5.83%。中国基金网（cnfund）统计数据显示，基金规模对基金业绩也有一定影响，规模大的老牌基金一般表现更稳定。

　　因此，分级基金投资认清市场环境尤为重要。一季度GDP同比增长8.1%，创近3年新低；在经济增速继续下滑和3月通胀反弹的背景下，3月新增人民币信贷1.01万亿元，创下去年1月份以来的新高，远远高于1月份和2月份的7381亿元和7107亿元，且超出了此前市场预期的9000亿元的规模，显示政策调控预计仍将延续预调微调的基调稳步推进。管理层日前称，央行将继续实施好稳健的货币政策，综合考虑外汇占款流入、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。这是管理层近期明确提到将下调存款准备金率。

　　从全球大环境看，上周印度及巴西都大幅度下调基准利率，国内市场对放宽货币政策的预期更加强烈。若市场流动性得到改善，将利好A股，甚至这种利好预期都将触动市场敏感神经带动市场上攻，债券市场“慢牛”格局也将继续维持。在此情形下，偏好高风险产品的投资者可考虑选择指数型杠杆基金，或适时进行波段操作，放大收益；稳健型投资者则可选择偏债型分级基金。（金融投资报）