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基金对二季度市场观点存在一定分化，以华安和诺安为代表的部分基金认为存在第二波上行的条件与可能。他们的主要理由包括：国际大宗商品以及国内食品价格回 落，2012年第二季度国内CPI回落至3%附近是大概率事件；欧美央行目前没有进一步量化宽松政策，而是采取观望态度，这都为国内货币政策的放松创造了 空间。而一季度GDP快速回落，国内基建、保障房建设以及前期停建的大型项目重启的必要性和紧迫性上升，都对二季度较宽松的货币和财政政策提出了需求。因 此二季度制度红利有望持续释放，投资增速有望企稳回升，再加上美国复苏预期一如既往，出口增速有望继续回升，市场的右侧将可能在经济增速底的来临下得到进 一步确认。 以兴业全球、广发、银华基金为代表的多数基金认为二季度将维持震荡走势。具体理由有所不同，部分基金从政策方面考虑，认为新涨价因素导致今年仍然不能对 CPI走势过于乐观，货币政策难有大的放松，而且政策利好预期在近期行情走势中已经有所体现，两市继续向上的空间有限。而从经济基本面来看，房地产、基建 等大型固定资产投资效率已极低，出口接近饱和，而负面的流通性、价格泡沫、滞胀问题开始凸显，目前中国宏观经济正处于一个旧技术支撑的萧条复苏期，政策只 能避免经济硬着陆，但无法在短时间内解决长期增长的问题。因此“上有基本面与估值的顶，下有政策和经济的底”或许将成为今年市场的主旋律。 板块方面，多数机构投资者仍然推荐传统蓝筹股和创新型新蓝筹。传统的周期类蓝筹板块估值较低，如果市场调整将具有较好的安全边际，如果市场上行将具有更高的 弹性，其中证券行业的地产行业更有望受益于未来的制度改革和政策放松，值得密切关注。部分基金认为传统的蓝筹股如房地产、金融行业近期逐渐开始遭遇产业资 本的坚持，而占GDP比重将提升的消费行业和具有核心竞争力的科技创新企业将成为新蓝筹，得到资金亲睐的概率较大。 |
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