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八家基金公司2016年策略:资产荒激发慢牛 看重新兴产业

2015/12/28  文章来源:中国基金报  作者:方丽
文章简介:8家基金公司发布2016年策略报告,多数基金公司认为,资产荒可能带来慢牛行情,中长期仍看好新兴产业,体育、医疗服务、休闲娱乐、教育、新能源环保、农业现代化、军工等主题也都被重点关注。

  8家基金公司发布2016年策略报告,多数基金公司认为,资产荒可能带来慢牛行情,中长期仍看好新兴产业,体育、医疗服务、休闲娱乐、教育、新能源环保、农业现代化、军工等主题也都被重点关注。

  中国基金报记者 方丽

  日前,南方基金、博时基金、大成基金、国泰基金、景顺长城基金、泰达宏利基金、光大保德信基金、信诚基金等8家公司发布2016年策略报告,多数基金公司认为,资产荒可能带来慢牛行情,中长期仍看好新兴产业,体育、医疗服务、休闲娱乐、教育、新能源环保、农业现代化、军工等主题也都被重点关注。

  市场面:

  资产荒带来慢牛

  南方基金认为,从2015年9月以来,A股市场转危为安,迎来了难得的反弹机会,主要是由于投资者风险偏好的上升和“资产荒”带来的资金流入。中期来看,在利率下行和改革转型的背景下,A股市场仍有较多投资机会,大盘震荡反弹趋势不变。

  大成基金认为,2016年仍将是A股市场的牛市之年。随着居民财富转移、银行理财保险资金入市以及养老金带来的千亿级别资金入市,资金对股票市场和偏股型基金的配置会加大,预计创业板和上证综指均有较大的涨幅。在风格上,更加看好以创业板为主的符合中国经济转型方向的成长性股票

  博时基金认为,2016年是一个相对均衡的市场,主要表现为两个层面:一是风险与收益的均衡,即市场不会出现大幅上涨或下跌的宽幅震荡行情;二是风格上的相对均衡,新兴成长行业和传统行业的表现分化将会收缩。主要原因包括:第一,市场虽然流动性仍然充裕,但目前市场总体估值(尤其是创业板)不算便宜;第二,国内宏观经济增长仍然低位,产业转型进程很难快速实现;第三,制度层面的变化,如金融体制改革(如注册制)、国企改革等会使得目前大小盘的投资风格有较大的相对变化。

  泰达宏利基金认为,2016年A股估值体系的波动将有所降低,当前主板和创业板的估值差仍处于高位,因此预计2016年一季度有望出现一次主板和创业板估值收敛的过程。

  信诚基金认为,在经济转型的大背景下,上市公司也在积极地通过兼并收购等方式寻求新的发展方向,倾向于给予那些符合经济发展方向、具有成长空间的行业和公司溢价,不囿于传统的估值指标,以适应投资的新常态,中长期我们坚定看好成长和新兴行业。

  景顺长城基金认为,A股机会大于风险,利于主动选股。2016年的企业盈利依然不支持疯牛行情,但低利率时代大类资产配置转向股市的趋势未变,供给侧改革将成为驱动内生增长的关键,将呈现百花齐放的局面。股灾后市场重建过程中机会大于风险,利于主动选股。

  光大保德信基金认为,“钱多+资产荒”有助于维持高估值中枢,但最高风险偏好的配资被行政手段限制,新经济估值重回新高的概率同样较低。市场预期的变化快于改革进度,改革切实推进但仍不及预期的情况依然可能出现,阶段性震荡可能难以避免,所以,2016年A股是市场与改革预期的交谊舞。

  主题或行业:

  仍看好新兴产业

  博时基金认为,未来3~5年,经济结构转型会对整个股市投资的方向产生较大的影响。具体到2016年的投资,会考虑经济结构转型的因素,并结合A股相应行业上市公司的具体情况(如盈利增长、估值水平)等对以下行业及方向进行重点配置:行业层面,重点配置大消费领域,尤其是新兴消费行业,如旅游、文体娱乐等,同时,对环保、农业、高端装备等领域也相对看好;主题层面,国企改革是最核心的投资方向,金融及生产领域等制度及要素的改革也需要重点关注。

  泰达宏利基金认为,2016年的主要投资策略将是以成长主轴搭配低估值的价值投资。新经济仍然是中国经济和资本市场的希望所在,新经济板块在2016年仍然会有持续表现,但市场的波动也主要来源于此。主板和中小创之间、板块和板块之间的表现差距将缩小。在行业板块聚焦方面,看好计算机、新能源、消费、医药和工业自动化等板块。

  大成基金表示,行业配置上,建议关注现代服务业、前沿科技、军工和新能源,对房地产、金融、建筑建材及上游原材料等均表示谨慎。

  南方基金认为,A股市场将逐步实现震荡牛市,震荡来源于估值提升后市场波动加大。蓝筹股和小盘股均有机会,但驱动因素不同。一方面,投资者可以继续关注白酒、医药、券商等蓝筹股的机会;另一方面,小盘股目前估值偏高,预计2016年会表现分化,但真正有创新能力、学习能力、并购能力和产业选择能力的新兴产业公司,将继续获得高估值溢价。建议重点关注环保、新能源、军工、互联网+、VR等相关行业,主题投资可关注国企改革、工业4.0、健康中国等。

  景顺长城基金认为,创新发展对应方向的关键布局最值得高度重视,主要包括中国制造2025、信息经济、现代服务业等核心方向,除此之外,其他发展方向中,低碳循环、健康中国等同样值得关注。

  光大保德信基金认为,春季躁动关注价值蓝筹股,全年仍以新兴成长为主线:除传统的TMT外,需要关注体育、医疗服务、休闲娱乐、教育、新能源环保等领域。此外,农业现代化、军工、创投以及国企改革主题也要重点关注。

  信诚基金认为,2016年有五大投资主线,第一,基于人口结构变化,预计养老产业规模在2020年将达到十万亿,投资空间大,集中体现在养老、医疗、康复等领域;第二,消费升级;第三,新兴产业和新技术,遵循行业发展路径,积极布局新兴产业和新技术领域,优选信息技术、节能环保、生物和高端装备等;第四,积极关注体制改革释放的积极效果,如电改、军队改革、国企改革等;第五,阶段性配置机会。

  不确定因素:

  人民币贬值风险

  光大保德信基金认为,风险点有三个:第一,金融监管进一步强化,去杠杆化继续;第二,实体企业资产负债表进一步恶化;第三,人民币汇率贬值风险。

  国泰基金认为,主要风险有:第一,资金外流汇率大幅度贬值的风险;第二,阶段性流动性冲击的风险;第三,IS地缘政治扩大化的风险。从目前看,这三个风险发生都是小概率事件,一旦发生可能对中国产生冲击。

  大成基金认为,欧洲极度宽松的货币政策是导致全球流动性泛滥的罪魁祸首,如果欧洲经济超预期强劲复苏,货币政策边际收紧,那么,对全球的资金流动将产生深远影响。2016年,地缘政治问题激化将成为影响全球发展的最大不稳定因素。2016年最大的动荡因素可能出现在拉美、中东等资源国中,它们普遍依赖初级产品的出口,而随着中国经济逐步下台阶,大宗商品价格大幅下滑,再加上美联储加息等因素,这些国家将成为全球经济发展中最大的动荡因素。

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