CPI超预期的降到4.9%的水平,央行也出人意料的降低贷款利率和存款准备金率,所有这一切都使投资者认为国内经济将趋向好转从而带动
股票市场反转(至少有个像样的反弹)。然而,这种美好的愿望还未持续一天,在美国拥有158年历史的著名投行雷曼兄弟宣布破产,道琼斯指数狂泻500多点。美国股市正经历着“9•11”以来的最大单日跌幅,波及中国A股大跌4%,上证指数一举向下突破2000点,9月18日更是一度创出本轮调整的新低1802点,市场的恐慌气氛比身处风暴中心的美国有过之而无不及。人们不禁要问:大盘如此“跌跌不休”,市场“底”在何方?
先让我们来看看“底”是怎么形成的。从图形上来看,“底”是大盘下跌和上涨的转折点,“底”只能在大盘上涨后才能事后确认,正如巴菲特所说,没有人能够成功地预测股市的短期波动走势。因此,对“底”部的判断比在空中接住一把正在落下的飞刀更难,但这并不意味着我们对当前的情形避而不谈。
首先,从国内国外的经济形势来看,美国的
金融危机已经爆发,未来对实体经济的影响将逐步显现,作为世界经济的龙头,必将影响全球经济包括中国经济发展;国内CPI已呈下降趋势,但PPI仍然高位运行,经济增速放缓、企业盈利空间受挤压等问题也还未得到根本扭转。也就是说,在较短的时间内,经济还是处于一个自我调整的阶段,但从中长期来看,始终还是向好。
其次,从市场本身来看,从最高6124点向下调整最低至1802点,幅度达到70%,市场的估值水平也已经进入了合理区间,一些优质
股票在错杀中更加显现投资价值。市场现在需要的也许只是信心,或者说克服恐慌的心理。
最后,从政策角度来看,在当前阶段,利好政策频出,特别是汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行
股票,可以说是和平准
基金无异,不仅对于稳定市场有重要意义,而且从另一个角度来说也表明现在的股价有些低估了。