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德圣研究机构表示，本周市场再度大幅下挫，基金重仓板块跌幅持续下滑，对于短期内市场如何演绎，基金经理众说纷纭，观点明确但分歧巨大。乐观派认为行情将继续演绎，悲观者则认为此轮反弹已经结束。 乐观派：行情将继续演绎 此轮行情的驱动力主要来自两个方面，一方面是对经济好转的预期，二是充裕的流动性助推股市上涨。目前，这两者都没有变化，虽然中期来看流动性充裕并不能持续，但短期而言预期仍未改变。虽然香港IPO开始有热起来的迹象，投资者担心内地证监会、交易所不重启IPO压力会增大，但目前来看，短期内应该不会重启IPO，因此这一导火索也将被逐渐消化，结构性行情还将持续演绎。 悲观派：反弹至此已结束 应该将这轮反弹定义为估值修复行情，而此轮反弹至今，不少股票的涨幅过多地偏离了基本面，巨大的获利盘使得很多投资者有了落袋为安的想法。1月大小非减持比重创近三个月新高；央行开始挤压票据融资泡沫，三个月正回购放出天量等消息也偏“冷”。从基本面来看，目前并不能支持行情持续上涨。虽然预计2、3季度经济会有所好转，但有可能不会持续很久，预计经济会有2次探底的过程，因此中期来看，市场表现将不会太好。 国泰基金：今年债市将以震荡为主 一季度各项经济指标会有所反弹，但反弹是否持续仍需观察，降息空间有所减少，但可能仍有一次。从具体品种来看，交易所债券、中长期债券、中期信用产品等有一定的吸引力，转债攻守兼备或带来超额收益。国泰基金认为，目前国内外整体经济环境仍然充满不确定性，经济趋势需要一段时间的观察才能明确。债市虽已开始回调，但是如果经济数据向好不可持续，债市仍将上涨，从2009年的市场发展趋势来看，债市仍然以震荡行情为主。 摩根士丹利华鑫基金：看好资源行业 该基金公司认为,为了应对危机走出衰退,各国普遍采取了注资增加流动性、投资增加需求的策略,宽松的货币政策,加上实体经济的低迷,金融危机过后的资金流向非常重要,能源、矿产等资源品的价格会由于货币的充裕而先于实体经济回升。而国际部分地区紧张的局势,也使得资金流向大宗商品领域更具理由。那么,拥有这些资源的公司的股价也将随之水涨船高。 易方达：股市将从战略防御转向战略相持 目前A股市场系统风险已经得到充分释放，无论从PE还是PB的角度，A股都处于历史较低水平。但由于宏观经济层面的不确定，市场将会走出震荡筑底行情，且市场的整体重心将会上移。市场未来将更多地体现出结构性机会，需要重视由资金推动和板块轮动带来的投资机会。由此，今年市场的整体投资策略将由战略防御转向战略相持，要把握个股的结构性机会，充分发挥“自下而上”的选股能力显得尤为重要，只有充分把握不确定性中的确定机会，才能获取超过市场平均水平的收益。 富兰克林国海：捕捉在转型周期保持成长公司 在当前市场参与度较高的情况下，基金选股能力面临巨大考验，基金业绩将产生明显分化。重点捕捉在转型周期下仍保持积极成长的公司。 现阶段基金选股能力具体体现在两个层面：首先，从经济调整和转型周期中把握投资机会。中国经济将继续保持调整态势，A股市场将围绕当前的估值中枢做震荡。经济调整有助于重建行业的竞争结构，生存下来的企业将获得更多的市场份额。中国经济一旦回暖，成长性行业和公司将率先走出低谷。基金可以通过关注高成长类股票，以成长性来抵御未来市场的不确定性。 |
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