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北京金融街一家知名基金公司的基金经理L先生,手捧《忠告——来自94年的投资生涯》,望着窗外街上来回穿梭的车辆。这本书是一个成功的投资家罗伊·纽伯格所写。L先生说,自己喜欢读这本书,是因为作者是一个很出众的投资人,在艺术品鉴赏方面也相当成功。 L先生在基金业还算年轻,大学毕业后做了几年研究员后就升任基金助理,从2005年起,就开始负责一只股票型基金。像L先生这样的资历在基金界比比皆是。然而,对于本轮行情,他的口气就变得像一个久经沙场的老人一样,胸有成竹地说,这轮行情可以用两个字概括——政策,这是由各方面政策推动下的行情。 他说,翻开报纸就可以看到“两会”制造出热烈的气氛,诸如创业板、融资融券,为市场注入了强心剂。温家宝总理也从他的角度谈了大局,有一些政府官员也发表了积极言论,这些都对市场形成了强大的信心。银行系统方面,汇金又出手购买三大行,招商局也要购买招商银行。可以说市场是万事俱备,只欠东风。所有的板块轮动、主题挖掘等,都在政策导向下展开。他说,这是他们团队的共识。这支投研团队在2008年的市场环境下,表现出众,多只基金走在行业前列。 他深吸了一口气,将2008年下半年4万亿计划以来的基金政策市操作与记者娓娓道来。 去年11月底才加仓 在2008年年初,L先生所在的基金公司就出了一份年度策略报告。他说,这份报告的论点可能与众多基金公司有不少内容上的一致。其主要观点认为,指数走势在很大程度上取决于政策取向,指数将在市场与政策博弈过程中波动。就市场特点而言,2008年市场波动可能更加频繁;同时结构轮动特点更明显。不同时期,市场将呈现出明显的结构轮动现象,这种结构轮动具体表现为行业轮动、风格轮动、主题轮动等。结构轮动的触发点取决于政策取向、行业利润变化趋势,以及重要事件发生时点。对于2008年市场投资主线的把握,将以政策为导向,寻找具有成长优势、估值优势的行业作为核心配置;对主题和风格投资采取卫星配置。 而这个以政策市为指导方针,在L先生看来,真正管用是在去年11月9日的4万亿投资计划推出后。事实上,在10月底的时候,L先生所在的研究团队就在考虑是否该长期布局。那时,上证指数正在经历最低点——10月28日的1664点。 “那时候我们还是不敢加大投资力度,还是想再观察一段时间。被单边下行市场搞怕了。”L先生说。然而,大盘在最后两个月经历了沉寂多时以来的最大涨幅,指数从1660点涨到2100点,涨幅约30%,一些受益于经济刺激的个股实现了翻番。 L先生清晰记得,自己在去年11月份投资月报中指出,目前一些股票的价格已经达到相对底部。他预计,2009年整体上市公司的净利润增长率将为15.2% (其中非金融企业增长为-3.7%和-23.4%),且他乐观分析,如果10年经济逐渐趋稳,盈利有望在2009年见底。预计2010年整体上市公司的盈利为2.4%,与2009年盈利相比基本持平。 |
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