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华富基金研究员李振炜:刺激内需三部曲

2009-3-21 18:58:21  文章来源:不详  作者:佚名  【字体:

  从工业革命开始,生产力大幅提升,原来供应不足的局面被彻底改变。借贷消费的发展,把需求再次提升,使消费者能够提前消费。走到今天,美国过去的过度消费支撑着中国这个世界工厂,而美国需求的正常回归将带给中国过剩的产能重大的打击。产能过剩怎么办呢,难道每个人一周上四天班?随着生产能力的不断提升,创造需求才是产业发展的出路。对于美国来说,IT革命确实创造了新的需求,未来科技发展可能带来更多的需求。而对于中国来说,社会需求还有很多没有满足,刺激内需无疑是现在最主要的任务。 

  中国有很高的储蓄率,但消费却很难提升。一般老百姓的钱用在老中青三件事,买房(结婚),孩子教育,老了治病买药。刺激内需的第一步应该是帮老百姓解决这三件事的后顾之忧。 

  住房是目前少数有大量有效需求的商品,但房价过高使得有效需求被压制了。然而让开发商降价无疑是与虎谋皮,对开发商来说限量保价是行业里公认策略。在房价飙升的时候,开发商借贷融资拼命买地,只要买到地就能涨价,而借的贷款等于每天在缩小。今天,在房价下降的时候,开发商的资产与权益同时下降,只有负债不降,所以减少开发守住价格是所有开发商的共同利益。这样,振兴房地产政策一不小心变成了振兴开发商,一份调查显示超过60%网民对广东十二条会提升房价感到不满。要解决这个问题应该开发经济适用房以及对房地产的大小非解禁,把二手房的交易费用减免。开发经济适用房可以解决低收入阶层的住房需求。减少二少房交易费用可以让真实房价更快出现,毕竟卖房的不是开发商,而卖房的资金回笼后又可以投资或消费。这样虽然房价会被压制,但对于社会稳定发展,以及日后消费能力的释放是有帮助的。 

  这里再提示一下,中美房地产市场的不同。美国已经有接近70%的人有了自住房,而中国实际有新式商品的(98年以后建筑的)不足15%。在这种情况下,提升房价在美国是有利于大部分人,他们可在财富效应中增加消费。但如果中国提升房价,只会使越来越多的人感到买不起房,会进一步产生贫富差异。 

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