孙建波：华商基金投资管理部副总经理、华商盛世成长基金经理。经济学硕士。拥有12年证券从业经历，1998年7月至2000年3月，在中国人保信托投资公司证券总部任业务经理；2000年4月至2005年10月，在中国银河证券资产管理总部任高级经理；2005年10月至2009年1月，在中信基金先后任策略分析师、投委会成员、中信红利基金经理；2009年1月至2009年8月，在华夏基金任策略分析师；2009年8月加入华商基金。 
 
 
　“你可以跟他聊聊《孙子兵法》。国内基金经理看这个的不少，真正领会其中精髓的不多，他算一个。”采访华商盛世成长基金经理孙建波之前，北京一位与孙相熟的基金经理与记者笑谈。

　作为在证券行业摸爬滚打12年的老将，孙建波积累了保险、券商、基金等机构的从业经验，而真正浮出水面则是在2009年担任华商盛世成长基金经理之后。这一年，盛世成长以106.8%的涨幅位居标准股票型基金年度收益率第4名。在2009年四季度开始参与管理盛世成长后，2010年，孙建波成为该基金的主要掌舵人。截至9月10日，盛世成长今年以来获得21.36%的收益率，位列全行业第一。

　不谋全局者不足谋一域

　“不谋全局者，不足谋一域”，用兵如此，投资亦然。

　2009年底，盛世成长净值21.33亿元；今年首季增至35.6亿元，二季末达到72.75亿元。

　“‘船小好调头’。20亿元以内的小基金相对好管理，只要跟上市场节奏就能实现不错的收益。但当超过50亿元后，布局成为重中之重。而对我而言，哪怕20亿元的基金都会按照上百亿元规模基金的操作思路来运作。”孙建波说。

　“他对于宏观经济的把握相当强，能从微小变化中提前认识到对相关行业的影响；并且作为国内第一批买方策略分析师，其多年研究和实战经历让他比别人更了解基本面、政策面、市场情绪面等相互作用的关系，把握住行业轮动背后的趋势和逻辑，并且依此布局。”这是几位业内人士对孙建波的共同看法。

　今年初，对中国经济转型极具敏感度的孙建波，大幅降低周期性股票仓位，重仓地域、电网、消费类股票。他的逻辑是，A股估值水平向国际接轨是大势，周期性股票都将面临估值回归。随后，周期股果然大跌。3月至4月CPI一路走高后，认识到通胀问题的孙建波开始加仓农林牧渔板块，4月果断完成布局，二季度末同样获利不菲；7月，认识到消费升级大势的孙建波把目光再次转到商业、汽车等板块，抓住了三季度以来的上涨行情。

　“其疾如风，其徐如林，侵掠如火，不动如山。”有人引用《孙子兵法》来描述孙建波具有前瞻性布局的投资操作。

　而布局的实现，还有赖于孙建波“梯度组合”的核心组合管理理念。盛世成长将其投资标的分为三个层次：配置四个点以上的前五大重仓股，被认为是未来“伟大的公司”；第六到第十大重仓股也具有成为伟大公司的潜质，但目前可能存在一定瑕疵，各配置二到四个点；往下就是一批各配一个点上下的品种，共有10-20只，属于同样具备相当的优势和潜力，但同时存在明显瑕疵的上市公司。之后对上述梯度组合进行持续观察，适时调整，比如某些第三梯队的公司基本面若继续改善，可增配至两个点。不断优中选优、动态调整的结果，就是盛世成长的投资组合在不同市场阶段都体现出进攻能力强、下行风险小的特点。

　基金经理唯信而立

　“市场如战场，在《孙子兵法》中，为将之道讲求智、信、仁、勇、严。作为基金经理，虽然我们并不是上阵拼杀的将军，但我认为，‘信’，是最不可缺少的品质。”孙建波表示，“投资者把资金托付给我们，就是信任我们，只有把这些钱当成自己的钱，基金经理在投资决策时首先想的就不是排名，而是如何更好的增值，如何为投资者赚钱。”

　今年上半年，虽然盛世成长收益率位列标准股票型基金第1名，但由于二季度市场大跌，盛世成长也未能给投资带来正收益，这令孙建波十分遗憾。在7月出炉的二季报中，孙建波表示将加强对上市公司的研究，争取在年底带来绝对回报；时隔1月，在8月披露的半年报中，孙建波再次表示，在不明朗的环境下，绝对回报是下半年的重要目标，希望在年底能够为持有人交出满意答卷；时至9月，孙建波今年已为投资者创造超过20%的收益率。

　孙建波很愿意畅谈投资思路和逻辑，但很不愿意被媒体打造成“明星基金经理”。他强调，一个好的投资管理团队才是让投资者信任的最重要因素。之所以加入华商基金，就是因为自己认可华商的投研团队和投资文化。在这近一年的相处中，他深深感受到自己“不是一个人在战斗。”

　孙建波最深的感触，是华商基金投研团队人数不多，但各具特色。他本人对趋势和策略的把握、股票的梯度组合管理，庄涛对个股痴迷的深入挖掘，梁永强对热点的捕捉与果断决策，郭建兴对医药和消费品的深入理解……各自的独特优势，经由华商基金的团队有效放大，不仅在市场上奠定了自己的话语权，也为持有人带来丰厚的回报。