建信基金钟敬棣

　　和讯网：各位网友大家好，欢迎来到基金会客厅。

　　2013年上半年悄然已逝，但上半年A股市场的惨淡表现却令无数投资客唏嘘不已，尤其是6月份，上证综指更是一路狂跌至“建国底”。

　　面对如此多变的市场，作为普通投资者到底该如何进行有效的投资理财，今天和讯网基金频道邀请到建信安心保本混合型证券投资基金拟任基金经理钟敬棣先生，为投资者详解未来市场的投资机遇！钟经理，您好！

　　钟敬棣：主持人好，各位和讯网友大家好！

　　和讯网：二季度宏观经济数据已于日前出炉，针对经济运行情况，您如何看待当前及未来的经济形势？

　　钟敬棣：从国内经济数据来看，今年二季度GDP增长7.5%，宏观经济增速已连续两个季度出现回落，7月汇丰制造业PMI为47.7%，连续三个月位于50%荣枯线以下，创出11个月以来最低水平，这也说明制造业出现较明显萎缩。通胀方面，上半年CPI上涨为2.4%，其中6月份CPI同比涨2.7%，涨幅比5月份扩大0.6个百分点，但通货膨胀水平依然温和。总体而言，尽管国内消费需求有所回升，但由于投资乏力、出口大幅回落，预计在传统产能过剩、结构转型艰难的背景下，中国经济复苏之路，仍将是一个比较长期和艰苦的过程，下半年仍难言乐观。

　　和讯网：在这种情况下，您如何看待未来A股市场和债券市场的走势？下半年会有哪些投资机会？

　　钟敬棣：就国内股市而言，我们认为，从中长期来看，央行需要在控制金融体系风险，保持经济合理增长和债务延续、降低通缩风险、保持金融市场稳定等多方面权衡。央行表态将运用多项工具维稳货币利率后，流动性紧张的格局逐渐缓解，但考虑到外汇占款下降以及国家仍将坚持控制增量激活存量的稳健的货币政策，预计市场利率很难回落到大幅度攀升前的水平。下半年市场的总体流动性环境可能还会略为偏紧。

　　因此，受制于经济下滑和流动性偏紧，以传统产业为主的A股市场（金融、地产、能源、原材料市值合计占60%）整体性机会不大。改革和转型需要倒逼机制来实现，经济越是平稳下移，改革和转型成功的几率或会越大，结构性机会越是受到关注，但这需要认真甄别业绩的可靠性和估值的安全性。

　　债券市场而言，经济增长中枢下移趋势不会改变，而高等级信用债、利率债的收益率经过近两个月的调整，下半年将有较好的投资机会。同时，部分转债性价比已经相当不错，也是未来我们重点考虑的投资品种。

　　和讯网：那么，在这种情况下，您对投资者有哪些投资建议？如何挑选合适的投资品种？

　　钟敬棣：从目前的市场情况来看，稳健型的投资策略可能更好一些。因为在这样的市场行情之下，虽然依旧会存在一些结构性机会，但对于普通投资者来说，抓住这样的机会并不容易。所以，在进行资产配置的时候，建议广大投资者适当考虑投资一些债券型基金或者保本型基金，以保证资产的相对安全性。。

　　投资者不妨选择一只保本型基金在保证资金安全的同时，享受未来市场上涨的增值收益。保本基金一般都设置3年为保本期，根据我们对市场的判断，在未来的3年里，保本基金可能会有不错的表现。

　　和讯网：从目前已成立的保本基金来看，这些产品业绩表现如何？是否能够满足投资者保本增值的目的？

　　钟敬棣：Wind数据表明，目前市场上已经结束保本周期的所有保本基金均100%实现保本，且均为投资者获得正收益。从目前运作的保本基金来看，截至8月2日，近两年14只可比保本基金平均收益率为7.21%，近一年29只可比保本基金平均收益率为3.17%，今年以来35只可比保本基金平均收益率为2.25%，均大幅跑赢同期沪深300指数-31.74%、-7.98%、-13.18%的表现。