==本文导读==

　　基金连续五周减仓，看淡四季度行情

　　连续6周减仓之后 3000点之上或现基金大肆补仓

　　3000点三进三退迎捷报 “牛基”偏向乐观

　　基金对四季度行情偏乐观 金融地产仍是主旋律

　　基金唱多四季度：市场有望震荡上扬

　　基金连续五周减仓，看淡四季度行情

　　创业板上市前后，市场或现新动向

　　“高筑墙，广积粮，缓称王”可谓基金公司们在四季度的策略。与此前获得批文就迫不及待地发行相比，现在的新基金即使拿到了出生纸也不着急爬出娘胎；基金普遍不看好四季度的行情，已经连续五周明显减仓以留有回旋余地，此外，腾挪部分现金参与抢筹创业板也是其中一个因素。业内人士预计，公募基金未来应不再出现大幅度减仓，但在创业板上市日期前后市场仍将出现新动向。

　　基金公司不急发新基金

　　与此前获得批文就迫不及待地发新基金相比，现在的基金公司对发新基金显得从容不迫。记者从基金公司方面获悉，易方达深证100ETF联接基金、泰达荷银红利先锋股票型基金、广发中证500指数基金、东吴新经济股票基金、南方深证成分指数ETF及其联接基金等5只基金已经获得批文，但尚未确定发行日期。

　　这种情况与此前基金尚未拿到批文就和银行打好招呼的急迫心情形成鲜明对比。据本报记者统计，7月中旬，A股在这轮牛市顶峰的时候，有12只基金同时发行；7月下旬有13只基金同时发行；8月初依然有12只基金同时发行。

　　基金公司内部人士透露，这跟最近新基金发行不好有关系，基金公司希望等到一个较好的市场时机再发行。据本报统计，9月份以来新成立基金的总数为15只，合计募集份额约398.4亿份，单只基金平均募集份额仅为26.6亿份，较之前8月份的平均单只募集53亿份缩水一半。其中，有4只基金的募资额不到10亿。发得最好的两只基金都属于银行系，农银汇理策略价值发了77.9亿，交银180治理ETF及其链接基金发了70.9亿。

　　减仓打新作安全垫

　　与发新基金犹豫不决相比，基金经理们国庆前后果断减仓，“广积粮，缓称王”。联合证券的仓位测算结果显示，开放式股票型、开放式混合型、开放式指数型平均仓位分别从86.30％、74.11％、94.18％下降44B P、21B P、8B P至85.86％，73.90％、94.09％。德圣基金分析显示，国庆前后基金整体操作体现出倾向谨慎的基调，减仓基金数量明显放大。上周，扣除被动仓位变化后，239只基金主动减仓幅度超过2％，其中减仓幅度超过5％的基金有86只。

　　“临近年底，四季度是A股传统上的转折与布局期，这也证明了基金投资心态开始由重仓进攻向相对谨慎、谋划布局转变。仓位增减随股市涨跌而变化，总体上仍然体现出较强的波段性操作特征。虽然节前节后仓位降幅较为明显，但从仓位测算来看，主动减仓主要是在节前的下降波段中；而在节后的反弹中，基金主要是持股待涨。”德圣基金研究员肖峰表示。

　　好买基金分析员乐嘉庆表示，三季度末和二季度末相比，基金确实有一个明显的减仓，估计股票型基金平均仓位在76％-80％左右，和前期公布的86％的平均仓位有一个明显的降低。在市场急跌过程中，基金经理可能是把一些马上需要调整的先卖了，打算要换进来的东西，可能还要等待更好的时机，未来不可能再有大幅度的减仓。

　　除了留有足够的回旋余地以外，抢筹创业板、寻找安全垫也是基金持续减仓的不可或缺的因素。10月14日，19家创业板拟上市公司发布公告显示，其IP O均有基金参与。数据显示，46家基金公司旗下基金涉足，参与资金量高达812.92亿元。其中，有效申购资金为7.15亿元。

　　基金谨慎看待四季度行情

　　基金“高筑墙，广积粮”背后的心态是对四季度市场的担忧。

　　光大保德信四季度报告认为，四季度的市场将呈现基于企业利润上升与流动性及供求关系下行角力形成的宽幅振荡。在流动性可能趋紧的情况下，估值水平难有大幅提升的空间，而业绩增长的预期比较乐观但是也难以有超预期的迹象出现，所以市场区间波动的可能性较大。在估值合理的状态下，市场短期波动可能将更多地取决与流动性的影响，也就是振荡可能加大。

　　天治品质优选基金经理助理王光力认为，由于当前市场关注的焦点依然集中在创业板上面，而10月份又面临巨额的解禁压力，3000点上方的压力依然存在，后市若要继续上涨，则需要更多超出市场预期的利好政策以及相应的宏观数据支持。

　　有基金分析师提醒，从历史情况看，在基金一致选择大幅减仓或者大幅加仓之后，在随后的一段时间基金的仓位往往会出现反向的波动。或许在创业板上市日期前后，市场仍将出现新动向。(南方都市报)