博时基金:关注中国经济转型下的新兴产业成长机会

　　一半是海水，一半是火焰：劳动节后的第一周，市场仍然笼罩在地产调控的阴影中，大盘未改颓势，继续大跌。以节能环保、生物育种为代表的新经济板块仅有小幅度回落，相反，地产、煤炭、钢铁等传统经济板块则继续大幅杀跌，二者的分化继续加大，可谓一半是海水，一半是火焰。投资人不禁要问，目前这种状况还能持续多久？创业板的高溢价何时退潮？新经济概念的股票会不会补跌？现在新经济类股票是否会重演2000年的网络股泡沫？

　　我们的答案很简单：未来新经济类股票很可能会回落，创业板也很难长期维持这种高估值的状态。但是放眼中长期，真正具有成长性的新经济股票在回落后会带来更好的投资机会，而传统经济如钢铁等只能是反弹机会。虽然部分高估值的新经济股票有炒作的嫌疑，但是市场所指明的投资大方向是完全正确的。

　　不必去探讨中国经济是否能在短期成功转型，仅仅从人均GDP的量变来观察，参考发达国家的类似发展阶段，也可得出我们进入了一个新的消费时代。我们不会幻想新兴产业在短期内就会呈现蓬勃发展，但是参照美国等发达国家在不同转型时期推出的新兴产业及其日后的发展(如上个世纪30年代的汽车、电话；70年代的能源、90年代的个人电脑和网络等)，我们就不难得出结论：未来10年或20年，中国在这些消费行业和新兴产业中发展空间巨大，我们也相信在这类产业中会出现一批中国自己的“沃尔玛”或者是“微软”。至少，目前中国经济的转型已经开始，投资人需要做的就是顺应趋势而已！

　　如果理顺了这种长期投资逻辑，相信投资人就不会纠结于新兴产业的成长和估值问题。如果新兴产业类股票回落，恰好给我们提供了很好的介入机会，唯一需要做的就是分辨哪些公司是真正属于新兴产业，哪些公司拥有核心竞争力，在这类产业的高速增长中可能胜出。除了关注消费和新兴产业外，二季度通胀可能超预期，也建议投资者开始关注煤炭、黄金等资源类股票。