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基金称热点将会轮动 短期反弹高度有限

2016/3/29 15:51:14  文章来源:投资者报  作者:高方方
文章简介:当前是风险释放的末期,到了换筹布局的时刻,经过充分换手,A股仍将有后续行情,热点也将会轮动。前海开源基金表示,随着英国脱离欧盟公投时间的临近,以及美联储下次加息时间点的接近或者落地,黄金可能在短期盘整后迎来一波上涨趋势。

  当前是风险释放的末期,到了换筹布局的时刻,经过充分换手,A股仍将有后续行情,热点也将会轮动。对于短期市场继续反弹有压力,只能以时间换取空间

  上周(3月21~3月25日),A股摸上3000点后,随着以券商为代表的蓝筹股冲高回落,A股市场出现了整理走势,25日收盘上证指数仍在3000点之下。3000点迟迟未能有效突破背景下,部分基金观点开始趋于谨慎,认为短期反弹空间有限,近来投资宜防御为主。

  消息面,管理层对A股市场也有了微妙变化,证监会声明“两融降息并非鼓励加杠杆”,甚至直接放开了券商融券。同时,上海公布房地产新政,二套房首付比例提高到70%,这在一定程度上构成A股利好。

  对于目前的走势,一位私募基金人士表示,券商股可谓是上周市场走势的一个风向标,在证金公司下调转融资费率的利好下,券商股21日的井喷走势并未得到基金等主流机构的认同,从成交回报来看更多是游资在炒作,这也直接导致了券商股走势的一波三折。目前来看,23日券商股的上涨更多的是游资出货的自救走势,否则24日不会出现如此大幅的回调,对此投资者宜谨慎。

  对于近期市场的走势,有基金认为,沪指仍会继续在3000点附近震荡整理,直到消化掉不坚定的抛售资金,等待市场信心集聚后,有望继续展开反攻。

  部分基金相对乐观地表示,真正修复市场风险偏好的是美联储的加息决议明显好于市场预期,全球金融市场反应积极,人民币汇率大幅升值。市场的反弹短期有望持续,原因在于政策面偏暖叠加至少未来一个月经济改善的预期。压制市场的中长期不利因素仍在,因此在空间上此轮反弹高度有限。当前是风险释放的末期,到了换筹布局的时刻,A股仍将有波澜壮阔的行情,热点也将会轮动。

  还有基金表示,当前的行情还是以突破后的回踩为观点,政策助力突破,大盘趋势已经悄然扭转,未来的行情还是保持乐观对待,短期在各种利空影响下将会继续探底寻求支撑,我们预计大盘在2900点箱体上轨附近将会受到支撑,形成中枢平台确认支撑后再次向上。对于短期市场继续反弹有压力,只能以时间换取空间。

  华商基金表示,汇率问题才是影响2016年资本市场的主要因素。

  “两会”前后的利好影响逐步消退,而且部分利好如今已经澄清变成了利空。有机构比较谨慎的提示投资者,市场齐涨共跌的习性,在大多数个股普遍性反弹之后,更容易形成恐慌杀跌现象,一定要注意防范。对于已经减仓空仓的投资人而言,不必急于加仓低吸,耐心等待市场短期调整充分后,再度进场不迟。鹏华基金也表示,在2016年的震荡市中,对于未来3 ~ 6个月的A股市场持相对谨慎的观点。

  博时基金表示,激进的做法不太合适,因此采用较为稳健的投资策略。

  前海开源基金表示,随着英国脱离欧盟公投时间的临近,以及美联储下次加息时间点的接近或者落地,黄金可能在短期盘整后迎来一波上涨趋势。

  基金看市

  华商基金:A股进入投资价值区间

  在一个星期的反攻之后,A股站上了3000点,早在之前,华商基金吴鹏飞就认为,当前是风险释放的末期,到了换筹布局的时刻。之前3年的成长股牛市,是对中国经济转型的预演,目前的回调是经济中主导产业调整的映射。未来还将有更多次的预演,所以A股仍将有波澜壮阔的行情,可布局转型的五个方向包括:医药服务、环保、军工、传媒、消费。

  当前的市场震荡并非异常,从5000点到2000多点的回调期是对过去30年繁荣的合理回调,回调期的主要任务是更换主导产业——房地产业。从中期来看,未来10年左右,房地产业的占比和对经济的驱动作用一定会降低,考虑到中国经济的厚度以及较低的居民杠杆率,即使房地产行业占比降低,也不会步日本的后尘,也就是说,中国此轮主导产业的调整一定会成功。

  对于过去两年创业板的暴涨,吴鹏飞认为,这是经济转型的预演,从历史上看,每一次中国经济的转型都伴随着这样的预演。例如2003年A股以钢铁、石化、汽车、电力、银行为代表的权重板块先后走出大幅上升行情,被统称为“五朵金花”,但当时的经济仍然处在需要警惕的阶段。然而,到了2007年,以中国的重工业发展为基础,以通胀为伴随的重工业景气阶段,使A股走上了6000点高位。

  融通基金:在空间上此轮反弹高度有限

  对于近期市场的走势,融通基金首席策略分析师武幼辉认为,真正修复市场风险偏好的是美联储的加息决议明显好于市场预期,全球金融市场反应积极,而人民币汇率大幅升值。他预判,市场的反弹短期有望持续,原因在于政策面偏暖叠加至少未来一个月经济改善的预期。人民币汇率阶段性企稳以及部分实体需求有复苏迹象,比如房地产销售和投资改善、3月中上旬发电和耗煤增速由负转正、乘用车销售同比增长14%等。但压制市场的中长期不利因素仍在,因此在空间上此轮反弹高度有限。

  武幼辉表示,未来一段时间,由于风险偏好在修复,以防御为主的价值股将会相对缺乏表现。不过,当前市场既不会是2009年的周期股独秀,也不会是2015年四季度的成长股独秀,热点将会轮动。因此,从配置上应该抛弃周期和成长之辩,精选在前期的系统性下跌之中被错杀的公司,未来成长空间大、估值相对合理的公司以及需求持续向好或者改善的板块。

  鹏华基金:市场未来3-6个月相对谨慎

  3月份以来,传媒板块底部反弹,有机构称市场在底部盘整之后,有望短期内迎来风险偏好提升。鹏华基金经理谢书英表示,在2016年的震荡市中,传媒行业是能少数持续快速增长的行业之一。我们对于未来3-6个月的A股市场持相对谨慎的观点。

  去年下半年以来,政府的宽财政政策持续发力,今年初以来银行信贷也出现了集中放量投放。近期,在房地产、基建行业的带动下,经济出现了企稳迹象。但是地产投资增速的短期改善无法改变中长期下行的趋势。从更长的维度来看,经济增速逐步下台阶是必然。同时,1-2月的出口形势不容乐观,人民币贬值压力犹存。在去库存的政策支持下,地产销售,尤其是一二线城市的地产销售出现了明显的好转,但是我们认为这很难演化成为全国性的销售改善。经济从总量上来看,难有亮点。在这样的背景下,中长期发展空间较大同时短期需求趋势向好的行业显得弥足珍贵。文化传媒行业是少数需求持续快速增长,受宏观经济波动影响较小的行业之一。在今年的市场环境下,我们认为很难重复去年行业整体持续大幅上涨的格局。

  在今年较为复杂的市场环境中,鹏华基金表示,重点寻找三类投资机会:1.细分子行业高增长,龙头公司将持续享受估值溢价,寻找合适的价格买入;2.细分行业保持平稳增长,公司自身经营出现改善,使得盈利增速同比去年出现加速;3.事件性的催化剂,例如爆款的电影、电视剧等。

  博时基金:目前宜采用较为稳健投资策略

  博时保泽保本基金拟任基金经理杨永光认为,中国经济从长远来看已步入一个缓慢下降的通道,因此长期看好债券市场。但中期来看,经过两年牛市,债券市场现在的收益率已经比较低,历史上没有出现过连续三年债券牛市的情况,这种情况下,债券收益率下行的空间有限。目前国债利率已经到了2.8%左右,接近历史最低水平,也接近美国十年期国债收益水平。依靠债券收益下行所能获取的资本利得相对有限。

  杨永光称,最大的变化是,政府对经济的态度有明显的转变。2015年的经济在稳增长的基调中反弹不及预期,经济维持下滑态势,今年政府对经济稳增长或将有所作为。具体表现在:宏观层面,主要体现在财政赤字的提高、信贷增速提高,社会融资增速提高;微观层面,重卡、挖掘机等工程机械销售增速、煤炭价格上涨,大宗商品的反弹表明经济有企稳的迹象。经济企稳会对债券市场形成压力,同时,目前物价上涨超过预期,猪价涨至阶段性高点,对CPI影响较大。目前十年期国债收益率2.8%,如果CPI稳定的高于2%,甚至接近3%的话,短期债券投资价值有待观望。因此,博时保泽保本建仓初期,债券投资整体策略以稳为主,具体策略会以中短期存款作为过渡,适当增加高等级、短久期信用债,并加上高杠杆。

  整体来看,前半年偏稳的投资策略,对收益率会有有限的影响,但在目前的点位上,债券投资是欲速则不达,太激进会面临较大的风险,从风险与收益匹配的视角下,激进的做法不太合适,因此采用较为稳健的投资策略。

  前海开源基金

  恐怖袭击频发 黄金中长期迎上涨趋势

  比利时首都布鲁塞尔遭受连环爆炸袭击,这是继2015年11月巴黎系列恐怖袭击事件造成130人死亡后,欧洲遭遇的又一次重大恐怖袭击。市场快速对事件做出反应。黄金短线上扬至1260美元/盎司。前海开源基金经理谢屹表示,虽然单个的恐怖袭击从历史上看对黄金价格只产生短期的提振,在后续的交易时段金价也回吐了大部分的上升幅度,但是金价长期基本面的转好和活跃的恐怖主义活动则是紧密相关,其背后的逻辑都是每况愈下的经济基本面。在经济下滑的大趋势下,避险资产又必然受到欢迎,黄金则是直接受益的品种。所以从长远的逻辑上看,恐怖主义的活跃度和经济增速呈现反比,也间接和黄金资产价格呈现正比。这可能是比单个恐怖事件对黄金的短期提振来的更为重要的逻辑,也是当前市场正逐渐展开的逻辑。

  前海开源基金表示,随着英国脱离欧盟公投时间的临近,以及美联储下次加息时间点的接近或者落地,黄金可能在短期盘整后迎来一波上涨趋势。

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