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私募大佬:成长股长期牛市来临!明年看好这三个板块

2019/12/23 14:18:11  文章来源:中国证券报  作者:佚名
文章简介:企业盈利改善,股市投资环境更好。中观数据显示,不少基建链、竣工链、电子产业链的中游行业库存已经基本见底。随着内外需环境好转、补库存和新兴产业资本开支见底回升,产业链景气度有望改善,并传导至企业盈利改善,股市迎来更好的投资环境。

  股市将迎更好的投资环境

  星石投资董事长江晖称,从国内来看,货币政策上,预计2020年二季度开始,随着猪价上涨带来的通胀压力解除,中国将与全球市场保持一致。

  财政政策上,2020年专项债规模可能进一步扩容至3万亿左右,并通过多种创新方式,提升资金流向基建的比例和放大财政资金杠杆。

  房地产政策方面,预计2020年将进一步进行结构性微调,“一城一策”将会更加明显,以释放合理需求和带动地方经济。

  从外部来看,外需也将企稳。全球主要经济体已经作出了不同程度的宽松,经济景气度已初显回稳迹象。贸易摩擦缓和,企稳预期将进一步强化。

  同时,企业盈利改善,股市投资环境更好。中观数据显示,不少基建链、竣工链、电子产业链的中游行业库存已经基本见底。随着内外需环境好转、补库存和新兴产业资本开支见底回升,产业链景气度有望改善,并传导至企业盈利改善,股市迎来更好的投资环境。

  科技产业升级明显加速

  江晖表示,得益于庞大的内需市场、工程师红利,以及全方位的政策支持,我国产业升级明显加速。

  一方面,研发投入持续高增,中国在全球价值链中地位持续上移。从ICT(信息与通信技术)产业的全球价值链来看,我国已是与美、日、德并驾齐驱的核心枢纽。

  另一方面,技术不断突破,新兴产业已经具备全球竞争力。中国已经在通信、电子、计算机、新能源汽车、高端制造等领域诞生了一大批世界领先企业。比如核心计算机行业中的鲲鹏计算产业,已发布的鲲鹏920芯片,是业界首颗兼容Arm架构的64核数据中心处理器,性能比业界主流处理器高25%、内存带宽高60%;也是业界集成度最高、性能最强的数据中心处理器。再比如,比如5G硬件中的光纤预制棒,是光纤光缆制备中的高附加值环节,目前全球能够独立生产的企业不超过20家,中国企业占到8家,2018年产量稳居全球第一。

  与此同时,消费行业市场份额持续在集中,头部企业在不断通过升级产品、提升服务、优化成本管控等方式,夺取市场份额。江晖认为,化妆品、运动服饰和快递业会快速发展。

  江晖尤其看好本土品牌的发展前景。“本土品牌已经把握了大众消费升级机遇,绑定了快速发展的电商渠道,凭借对本土消费者的深入理解和差异化产品定位,过去5年他们逐渐从欧美企业手中夺回市场份额。”

  成长股“长期牛市”来临

  长周期来看,“房住不炒”与广谱利率回落的大趋势下,权益资产是各方资金的长期选择。

  海外经验显示,宽松货币+产业升级,往往是成长股牛市的有利催化剂。

  因此,星石投资继续聚焦成长股,2020年重点看好三个板块:

  一是5G产业链,5G规模商用开启,应用和相关硬件都将受益。硬件方面,5G时代的流量爆发可能会是4G时代的十倍甚至十几倍,韩国在5G推出半年的时间内,就实现了人均流量近3倍增长。流量爆发需要更多的硬件支持,因此,预计明年起互联网公司的资本开支将明显回升,下游的高景气度将传导至中游相关硬件厂商。

  应用方面,2020年更为丰富的5G应用形式将从实验室走向现实。受技术及标准成熟度的影响,率先爆发的可能主要是2C场景,如VR/AR、视频、直播、云游戏等超高清流媒体业务。

  二是新能源汽车产业链,终端需求修复将带动产业链景气度向上。

  海外来看,传统车巨头已经纷纷向电动化转型,欧洲碳排放政策加速趋严将进一步加快新能源汽车的发展。国内来看,产业政策持续护航,未来新能源汽车长期趋势向上。预计2020年随着补贴退坡等因素消化和海外需求放量,终端需求的修复会带动国内产业链景气度向上。

  三是医药生物板块,看好创新药、高端仿制药及医疗服务。供给端来看,医改持续推进,优先审评和医保谈判打通了国产创新药快速上市并放量之路,带量采购与严格限制辅助用药也为创新药和高端仿制药释放了巨大市场空间。需求端来看,未来10年是我国人口老龄化比例的加速提升期,行业需求端长期向好。

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