阳光私募产品冰火两重天-基金评论

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阳光私募产品冰火两重天

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-5-20 10:31:32

　　时报讯 (记者袁峰)昨日，国金证券（爱股,行情,资讯）基金研究中心发布研究报告指出，31只披露4月底净值和具有完整统计数据的信托类证券集合理财产品(业界称为“阳光私募”)收益平均为4.14%，10只具有4月份完整统计数据的券商集合理财产品收益平均为2.68%，两类产品表现略好于同期偏股票型开放式基金(国金偏股票型开基净值指数同期增长2.23%)。然而，进入5月份，私募基金业绩出现明显的业绩分化，一直傲视群雄的证大投资大幅下跌6.98%，而往日公募基金“大佬”吕俊领衔的私募异军突起，上涨超过4%。3月和4月刚刚成立的其他私募信托产品则更为黯淡，部分已跌破面值。

　　证大4月领涨“私募”

　　4月22日以来的反弹行情，让前期表现不佳的私募基金大举“收复失地”，其中尤以沪上私募朱南松掌舵的平安证大投资最为抢眼，以高达21%的涨幅称雄上月私募榜。另外，淡水泉(北京)投资公司旗下的晓扬精选三期、晓扬中国机会二期、晓扬中国机会一期等月度收益都在10%以上，也足以令人侧目。

　　上周刚刚募集一轮的深圳圆融投资执行董事冉兰分析指出，私募与公募最大的不同就是没有繁杂的程序，买入卖出股票决策过程较快，因此能跟上市场步伐，迅速抓住热点获取收益。另外，私募比公募更能发现行业的“牛股”并坚决买入，如前几年的中色股份（爱股,行情,资讯），从10多元建仓，一直到35元，公募才开始建仓。所以，私募在把握市场节奏上更胜一筹。对于后市，他比较看好市盈率偏低的化工股和非周期性行业银行股。

　　信托类产品分化严重

　　根据国金证券的报告显示，与公募基金和券商集合理财产品相比，信托类证券集合理财产品的收益分化相对严重，4月份收益最高和最低的信托类证券集合理财产品月收益差距达到23%，而这一数字在公募基金和券商集合理财产品中分别为12.97%和9.65%。

　　记者发现，分化势头在5月初仍在持续。5月份以来，大盘进入“上蹿下跳”的振荡行情，不少私募业绩缩水。前期表现良好的“晓阳一期”和“晓阳二期”分别下跌4.83%和3.72%；同时，不少私募基金跌破面值。截至5月9日，在深国投方面，21只私募信托在100元面值以上，41只在面值以下，“鑫鹏一期”净值竟然跌至52.04元；在平安信托方面，23只私募信托净值100元以上，其他均在面值以下。

　　与之相反，曾任上投摩根投资总监的的吕俊，在转投私募后，不仅把握了反弹行情，更显示了其振荡市的平衡能力。平安信托披露的数据显示，5月9日为吕俊发起的从容投资一期和二期的净值公布日，这两只信托分别增长4.03%和4.81%，目前累计涨幅达6.65%和11.03%。

　　投资要看重长期收益

　　对于上述现象，国金证券基金研究中心总监张剑辉建议投资者，应客观对待私募基金的中长期和中短期收益，不要过分注重短期收益，同时应更注重私募基金经理的投资理念或者产品定位、风险收益特征，来选择符合自己的资金、风险承受能力的产品。

　　金元证券高级策略分析师、圆融首席顾问徐传豹指出，资金管理应遵循“五、三、二”原则：50%的资金可中线投资，30%的资金可短线投资，20%的资金必要时补仓。同时他还指出弱势行情中几种买入和卖出信号：如股价连续两个交易日收盘在6日均线之上，且6日均线上行，可短线买入；如股价连续两个交易日收盘在18日均线之上，且18日均线走平或上涨，可中线买入；反之则卖出。

　　


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