随着《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的出台，千呼万唤近十年的创业板即将正式亮相。受此提振，创业板部分个股也受到资金追捧。事实上，自3月30日市场传出创业板已经获批的消息开始，创投概念股就开始有所表现。整体来看，创投概念股从前期星火点点，逐步形成全面开花的走势。

　　上市公司参与风险投资或者私募投资，最终体现在股权投资收益上，这种收益将增厚公司的业绩，提升公司的投资价值。经过大型创投公司投资的高新技术企业总体上发展的比较成熟，具备创业板上市的条件，上市的时间也就越快。而上市公司持有这类创投公司的股权获得较大收益的前景就更加乐观。

　　挖掘经营业绩具备持续增长潜力的高成长参股创投的上市公司无疑是下一阶段行情的投资重点。本期理念选股，我们对两市59家参股创投公司的股票逐一筛选，不但看重其投资的创投公司、科技开发园等创投项目，还看重股票的行业地位以及上市公司参股的比重。从资金上看，出资额最大的是大众公用，出资金额为3.1亿元；其次是紫江企业，控股上海紫江创业投资有限公司，出资金额为2.9亿元，持股比例为98％；出资金额超过1亿元的还有唐钢股份，参股深圳创新投资基金，出资2亿元，持股比例为20％。

　　其实，创投概念看起来很美，但数据分析显示，“优质”创投概念公司并不多。所以，投资者在介入创投概念股的操作中，应以对公司业绩增长为大前提。

　　——编者的话

　　东软集团(600718)

　　参股创投公司：东方信息产业创业投资公司；占股比例：70％；出资额：7000万元。

　　计算机概念、创投概念、预盈预增概念、社保重仓概念、注资承诺概念、税收优惠概念。

　　软件外包龙头：中国第一家上市的软件企业，是中国第一家通过CMM5和CMMI5级认证的软件企业，中国目前最大的离岸软件外包提供商，是中国第一家通过SEI PCMMML3的企业。

　　08年度公司国际软件业务实现收入18,206万美元，同比增长29.6％。医疗系统业务出口实现收入1,705万美元，同比增长37.2％。在美国《全球外包》杂志和neoIT联合开展评选中，公司连续第五次入围“全球IT服务100强”名单，并且蝉联“亚洲新兴市场外包10强”榜首。

　　网络安全第一：据赛迪顾问“2007年度中国网络安全产品市场分析报告”显示，公司NetEye防火墙的市场占有率连续7年居榜首。

　　目前，公司安全管理系列产品已经广泛应用于政府、金融、电信、能源等多个领域。公司防火墙产品获得2008年第十届中国软件（600536行情,爱股）博览会“最高金奖”，以及CCID（赛迪）颁发的“2007-2008中国防火墙产品市场年度成功企业”等多项荣誉。

　　行业新政：08年11月工信部发布《“核心电子元器件、高端通用芯片及基础软件产品”科技重大专项2009年课题申报通知》。据了解，核高基重大专项扶持将持续15年，每年专项资金平均投入规模将达到20亿，加上地方政府配套资金后每年投入规模将超过40亿。这意味着基础软件专项每年的扶持资金规模可能会超过10亿。

　　税收优惠：根据国家发改委、工信部、商务部、税务总局于08年12月31日联合下发的《关于发布2008年度国家规划布局内重点软件企业名单的通知》，该公司以及公司控股子公司大连东软金融信息技术有限公司同时被审核认定为“2008年度国家规划布局内重点软件企业”。

　　按照国家对规划布局内重点软件企业的税收优惠，公司2008年度减按10％的税率缴纳企业所得税。

　　国泰君安：

　　预期公司2009-2011年销售收入分别为42.13亿、47.47亿、53.08亿，净利润分别为6.51亿、7.50亿、8.41亿，对应EPS分别为0.69元、0.79元、0.89元。增持评级。

　　东海证券：

　　公司作为目前我国规模最大的软件上市公司，在国内应用软件市场和国际离岸软件外包业务上均具有很强的竞争实力，08年公司软件业务收入中的国内应用软件业务与国际外包软件业务的比例大约为55：45。目前，公司拥有员工13884名，在国内建立了8个区域总部，16个软件开发和技术支持中心、5个软件研发基地，4个软件学院，并在40多个城市建立营销与服务网络，并在电信、社保、电力、电子政务、税务司法、金融等多个领域具有相当的品牌影响力。对公司未来持长期看好的观点。

　　国信证券：

　　维持公司09年和10年0.63元、0.78元的盈利预测，存在上调空间。对应PE为25X和21X，估值比较合理。继续维持“中性”评级，如果09年有并购消息阶段性传出，会构成对股价的短期内刺激；如果并购规模较大并最终成功，将会提高公司估值水平。

　　东方证券：

　　08年年报数据显示，实现营业收入37.11亿元，同比增长10.3％，实现归属于母公司的净利润为4.91亿元，同比18.2％，每股收益为0.52元。预计公司主营业务2009、2010年每股收益分别为0.69、0.83元，维持“增持”的投资评级。

　　长江证券（000783行情,爱股）：

　　预计公司2009、2010年EPS分别为0.67、0.83元，考虑到外围环境的变化和软件外包业务短期面临的风险，我们下调公司评级至“谨慎推荐”。

　　唐钢股份（000709行情,爱股）(000709)

　　参股创投公司：深圳市创新投集团；占股比例：20％；出资额：2.02亿元。

　　钢铁概念、创投概念、可转债概念、整体上市概念、深成40概念、沪深300概念、中证100概念。

　　整体上市：公司拟以换股方式吸收合并邯郸钢铁（600001行情,爱股）和承德钒钛（600357行情,爱股），每股邯郸钢铁股份换0.775股公司股份；每股承德钒钛股份换1.089股公司股份。河北钢铁集团或其关联企业向邯郸钢铁异议股东提供现金选择权价格为4.10元/股，向承德钒钛异议股东提供的现金选择权价格为5.76元/股。本次换股吸收合并完成后，预计河北钢铁集团及其关联企业持有唐钢股份股权比例将从53.88％下降至约46.83％，不会触发要约收购义务。

　　中厚板材业务：公司持有唐山中厚板材有限公司51％股权，该公司注册资本5910万美元，由公司与河北文丰钢铁公司合资兴建。企业占地面积2000亩，总投资86亿元。项目全面建成后将形成年产300万吨中厚板的生产能力，是我国钢铁工业重点发展的品种，主要用于造船、锅炉制造、汽车等行业，具有非常广阔的市场发展前景。08年末该公司净资产18675万元，08年度实现净利润60554万元。

　　自主创新：08年公司新开发低碳汽车大梁钢、20MnTiB混凝土泵车用钢、中牌号管线钢、石油套管（J55Nb、H40）、集装箱板、E级汽车板镀锌板CSA、镀铝锌硅板、高牌号硬线82B、18kg/m 轻轨等新品种。其中低碳汽车大梁钢、20MnTiB混凝土泵车用钢、镀锌板CSA、镀铝锌硅板等8个品种已形成了批量生产能力，提高了公司产品的技术含量和附加值。集装箱板、E级汽车板、82B预应力钢丝与钢绞线用热轧盘条、HRB500热轧钢筋等作为储备品种，具备批量生产能力。

　　十一五规划：为全面落实未来发展战略，根据国家《钢铁产业发展政策》，公司在“十一五”期间完成主体工艺系统技术装备升级和综合配套改造，炼铁系统淘汰改造400m3和450m3高炉；炼钢系统淘汰改造55吨转炉；轧钢系统相应进行以热轧薄板、冷轧板、中型材、冷轧硅钢板为主要内容的改造项目，同时建设现有产品的深加工项目。

　　第一创业：

　　河北省拥有丰富的铁矿资源，作为河北钢铁集团的上市平台，最终将成为集团资产注入最终受益者，不考虑整体上市影响预计公司09-10年每股收益可达到0.45元、0.54元、给予买入评级。

　　国泰君安：

　　受行业整体下行影响，再加上公司08年业绩基点较高，09年利润可能会出现大幅下降。但该公司建筑钢材有一定优势，有望受益于钢材期货概念，并且作为河北钢铁集团重组后留存的唯一上市平台，未来还有不断的资产注入预期，提醒关注短期投资机会。

　　上海证券：

　　由于新唐钢股份的净资产收益率被摊薄，而且由于世界金融危机冲击到实体经济的需求，预计全球钢材需求很难在2009年得到恢复，吸收合并对新唐钢股份产生的协同效果被大大消除，因此维持“大市同步”的投资评级。

　　深圳机场（000089行情,爱股）(000089)

　　参股创投公司：深圳市创新投集团；占股比例：20％；出资额：3.2亿元。

　　交通设施概念、创投概念、深成40概念、预亏预减概念、社保重仓概念、沪深300概念、注资承诺概念、定向增发概念。

　　空港物流龙头之一：致力于发展成为南中国货运门户机场和区域性客运枢纽机场;经营优良，力争建设成为南中国货运门户机场。将建设第二条4F跑道。据测算,未来几年公司国际货运量增幅将达50％以上;若机场收费改革将提升公司利润12％左右。

　　整体上市题材：公司向大股东机场集团定向增发购买其资产，增发价格初步定为每股4.90元。公司还决定重新划分与机场集团航空业务的收入分成比例。收购资产包括：集团目前委托深圳机场管理的场务部、护卫消防、急救中心、指挥中心资产、A号楼与B号楼停车场资产、深圳机场物流园公司30％的股权及相关土地。

　　保税物流中心：2009年2月国家海关总署、财政部、税务总局和外汇管理局四部委明确同意设立深圳机场保税物流中心（B型）。将大大优化深圳机场国际航空货物的通关环境，增加国际航空货物通关业务种类、范围和功能，提升国际航空货物通关的运作效率，有助于深圳机场国际航空货运业务的长远发展。

　　中银国际：

　　公司与航美传媒新签订的广告发布合同，锁定了其45％户内广告阵地在2011年前(含)的利润，在整体经济环境不乐观的前提下，减少了自营广告经营的不确定性，也拓展了与航美传媒的业务。同时，合同履约方面的条款也能较好地保护公司的利益。此项合同基本符合我们的预期，维持对公司买入的评级。

　　招商证券：

　　该公司今明年成长性较为稳定，保守预计今年飞机起降增速将达到5％左右，旅客吞吐量达到8％。尽管机场传统防御意义已经降低，但在弱势中相对防御意义仍然具备，维持“审慎推荐”评级。

　　杉杉股份(600884)

　　参股创投公司：宁波杉杉创业投资有限公司；占股比例：90％；出资额：1.8亿元。

　　纺织服装概念、创投概念、新材料概念、新能源概念、参股金融概念。

　　外资拟参股控股股东：2009年1月杉杉控股将其持有杉杉集团的25％的股份转让给伊藤忠商事株式会社，将其持有杉杉集团3％的股份转让给伊藤忠（中国）有限公司。该股权转让事宜须经有权审批机关批准后正式生效。

　　拥有三大新材料子公司：湖南杉杉新材料（控股75％），08年净利润1913万元；上海杉杉科技（控股98.04％），08年净利润249万元；东莞杉杉新材料（控股100％），08年净利润1252万元；该公司生产基地基本建成，钴酸锂年生产能力达到1600吨。

　　日信证券：

　　若考虑新能源汽车行业启动后，为公司带来的增量销售，2010-2011年分别实现每股收益0.48和0.64元，分别对应PE29.8X和22.3X。新能源汽车行业启动后公司未来业绩增速较快，2009-2010年PE下降较快，综合考虑公司行业龙头地位以及新能源汽车行业未来存在的不确定性，给予增持的评级。

　　北京城建(600266)

　　参股创投公司：深圳市国信创业投资有限责任公司和深圳中科招商创业投资有限公司；占股比例：分别为20％；出资额：分别为0.4亿元和0.61亿元。

　　房地产概念、中价概念、社保重仓概念、券商重仓概念、沪深300概念、创投概念、定向增发概念、增持回购概念、参股金融概念。

　　增持概念：控股股东北京城建集团于08年9月24日增持公司股份10万股。增持后，城建集团持有公司股份39119.99万股，占公司总股份52.79％。

　　大股东实力雄厚：控股股东北京城建集团是以工程总承包、房地产开发相结合的大型综合性建筑企业集团，名列国企500强、世界225家大承包商之一，拥有“北京城建地产”品牌价值从04年5.06亿元提升到08年22.61亿元。

　　安信证券：

　　在最近房地产销售市场成交回升、公司基本面平稳发展的背景下，公司股价有望进一步上涨，给予增持-A评级。

　　国金证券（600109行情,爱股）：

　　与一般地产公司不同，北京城建在股权投资方面可圈可点。投资的北科建、国信证券有望在主板上市；投资的中科招商参股了多家有望在创业板上市的中小企业。不考虑投资企业未来上市可带来的潜在投资收益，公司09年可实现每股收益0.73元。维持谨慎推荐评级。

　　紫江企业(600210)

　　参股创投公司：上海紫江创业投资有限公司；占股比例：98.28％；出资额：2.9亿元。

　　新上海概念、低价概念、沪深300概念、创投概念。

　　主营龙头优势：公司主要产品市场占有率高，08年公司PET瓶及瓶坯占可口可乐和百事可乐在国内对外采购量40％，占统一在国内对外采购量70％；彩色纸包装印刷占KFC国内对外采购量45％；皇冠盖占全国市场30％份额，连续13年细分行业产销量第一；标签占全国市场目标客户15％份额；塑料防盗盖占全国市场目标客户25％份额；喷铝纸包材占全国市场10％份额。

　　微软概念：公司参股的上海紫竹科学园区招商工作取得重大突破，投资2000万美元设立的上海微软MSN软件公司正式签约落户紫竹，成为微软MSN公司在美国本土以外的第一个技术开发与技术支持中心。

　　上海证券：

　　预计公司主要包装业务在下游行业稳定增长及主要原料价格低位运行的前提下，有望保持平稳增长，但薄膜业务的盈利前景仍存在不确定性，房地产业务则在很大程度上受到整个行业何时回暖的影响。我们预计公司09-10年公司营业收入增长3.16％、11.24％，净利润同比增长9.83％、13.70％，每股收益为0.142元、0.161元，市盈率为28倍及25倍，维持“大市同步”的评级。