兴业全球基金 李小天

　　虎年伊始，多只分级基金产品的陆续获批引起一波发行热潮，以至有媒体惊呼“分级基金年”的来临。

　　不过，相对于股票型或指数型等常用基金品种来说，不少投资者对“分级基金”的概念还相对比较陌生，那么，到底什么是分级基金，如何才能活用分级基金，为自己的收益升级呢？

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　　第一招，明辨分级特色。分级基金一般是如何分配基金收益的呢？不同的分级基金各有差异，目前最为主流的做法就是将基金收益分成两种份额，其一为低风险的稳健类品种，比如像债券或定期存款一样约定一个年基准收益；其二为高风险高收益的杠杆类品种，持有这部分份额可以获得较高比例的收益分配权，但是也会承担更多的下跌风险。

　　需要注意的是，“蛋糕的切法”对于分级基金十分重要，值得投资者关注，尤其是风险收益特征在目前国内市场上比较稀缺的品种，比如可转债品种和杠杆类品种。

　　第二招，关注能否随时申购赎回。开放式申购赎回可以为分级基金提供短期套利的机会，同时有效抑制分级基金份额在场内交易出现的整体折溢价。目前市场上并非所有的分级基金都开放申购赎回机制的，对于封闭式分级基金而言，“交易”是你的唯一途径。不过随着越来越多的分级式基金涌入市场，开放式的分级基金正在逐渐成为主流。

　　第三招，关注基金管理人的投资管理能力。

　　正如前文所提到，分级基金的特殊之处是“切蛋糕”的方式，但是如果因为“切蛋糕的方式”而忽略了蛋糕本身的口味和大小，那就无异于买椟还珠。

　　因而投资者在挑选分级基金的时候，同样需要像购买普通的股票型或指数型基金一样，关注其基金管理人的整体实力和投研能力，毕竟万变不离其宗，只有良好的管理业绩才能更好的撬动分级基金的收益，进而使高杠杆运作的增强效果得到最好的发挥。