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机构另眼看牛基:关注基金风险调整后收益

2011-1-7 8:51:36  文章来源:不详  作者:佚名
关键词:基金评论
核心提示:2010年基金排名现已揭晓,然而,面对每一年都大相径庭的榜单,以及流星一般的白马基金、黑马基金,机构投资者认为,基金的风险调整后收益以及业绩的可持续性要比日渐“浮云化”的排名更有指导意义。推荐阅读着力三度挑选基金有窍门封基是2010最牛“

  2010年基金排名现已揭晓,然而,面对每一年都大相径庭的榜单,以及流星一般的白马基金、黑马基金,机构投资者认为,基金的风险调整后收益以及业绩的可持续性要比日渐“浮云化”的排名更有指导意义。

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  “基金的净值增长率排名能提供的参考价值非常有限”,一位保险资产管理公司的投资经理这样认为,原因就在于大多数基金的排名不具有持续性。

  银河证券的数据显示,2008年的十强有4只在一年后消失在100名以外,2009年的十强基金到了2010年有7只跌出100名,其中2只排在300名以外。这意味着如果投资者根据每年底的基金排名按图索骥,失望的概率反而较大。

  相比之下,保险、券商FOF等机构投资者在衡量基金绩效时更常用的是风险调整后收益等指标。与净值增长率的计算方式不同,风险调整后收益着重考察剔除风险因素后的基金收益,在收益相近的情况下,风险较小的基金被认为更优。

  “简单地说,风险调整后收益较高的基金往往是涨多跌少,净值一般不会大起大落,比较稳定。”该投资经理解释说。

  如果采用风险调整后收益考察基金去年的表现,结果与净值增长率排名不尽相同。根据海通证券(600837)的数据,华商盛世成长(爱基,净值,资讯)和添富策略分别以41.07%、38.82%的风险调整后收益成为股票基金的冠亚军。

  然而,从公开排名来看,华商盛世成长是去年净值增长率最高的基金,而汇添富策略回报(爱基,净值,资讯)去年以21.60%的净值增长率排在股票基金的第10位,经风险调整后排名大幅上升。

  一位券商FOF基金经理告诉记者,在区间震荡的市场中,波段操作对大资金的贡献不大,因此机构投资者往往偏爱兼具较高收益和较小波动两大特征的基金

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