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细数"一年白辛苦"基金 一月份输掉去年全年利润

2011-2-12 16:36:04  文章来源:3rd.t.sohu.com  作者:佚名
关键词:基金跌幅 主题投资 股票型基金 成长型基金 融通基金
核心提示:在刚刚过去的1月份,尽管上证综指仅下跌1.23%,但基金整体下跌较为惨重,少数基金跌幅甚至超过10%。不仅如此,融通系旗下融通蓝筹成长、融通新蓝筹、融通行业景气这3只混合型基金,均是在2010年收益告负的情况下,在今年1月继续下跌。

小米 绘
小米 绘

  部分基金一月份输掉去年全年利润

  在刚刚过去的1月份,尽管上证综指仅下跌1.23%,但基金整体下跌较为惨重,少数基金跌幅甚至超过10%。对基民而言,似乎已经习惯了基金的业绩变脸:一些基金去年表现良好但今年1月下跌较大;也有一些基金去年业绩平平而今年1月上涨。但基民难以接受的是那些去年只取得少量收益,今年又遭遇较大幅度下跌的基金。这意味着,在短短的一个月里,它们已经输掉了去年全年的利润。这类基金有融通系、国海富兰克林系、益民系等,这几家公司旗下的股票型基金、混合型基金堪称“一年白辛苦”。

  融通系:净值回到一年半前

  在一月份股市的调整面前,融通基金旗下股票型和混合型基金 “全军覆没”,净值全部翻绿,截至1月28日,融通领先成长基金跌幅8.92%,融通动力先锋基金跌幅7.08%,融通内需驱动基金跌幅7.04%。由于这几只基金去年 “颗粒无收”, 收益率分别为-3.93%、 -3.84%、-4.06%,因此其净值继续向前“追溯”。从累计净值来看,这3只基金的净值已经回到2009年6月份之前的水平。可以说,在今年1月和过去一年半时间加总而成的19个月内,它们未能给投资者带来任何收益。

  不仅如此,融通系旗下融通蓝筹成长、融通新蓝筹、融通行业景气这3只混合型基金,均是在2010年收益告负的情况下,在今年1月继续下跌。

  业内人士透露,融通系基金通常会积极择时、积极选股,但由于前瞻性不足、调整时机把握不佳,未能带来较好收益。这一点在融通系基金披露的四季报中,已经清晰反映。

  融通动力先锋基金四季度重点配置了消费、服务以及科技创新方向的资产,过分低配了周期类传统资产,从而错过了四季度周期类股票的上涨,严重影响了基金的净值表现。而在今年1月,该基金也表现欠佳。四季报披露,截至去年12月31日,该基金10大重仓股中有5只是医药生物类个股,包括华北制药、云南白药、东阿阿胶、天士力、长春高新等,累计有21.10%的仓位配置在医药生物行业。然而,根据申万行业指数,这一行业恰是今年1月份跌幅最大的三个行业之一,1月申万医药生物指数整体跌幅为9.17%,大幅拖累了该基金1月的业绩。

  融通领先成长基金则有另一番苦恼。其基金经理在四季报中坦言:四季度增加了对有色金属、金融、机械设备、化工等行业投资,减少了对医药、通信服务、农业等行业投资,由于增减时机把握欠佳,组合配置效果不佳。从四季报披露的情况看,该基金持股十分集中,前 10大股票占据了仓位60.44%,由于重要品种跌幅较大,截至1月28日,该基金1月下跌8.92%。

  而融通内需驱动基金自去年二季度重仓消费类个股后,对投资风格的急剧转换应变不及时,因而净值持续落后。从四季报看,该基金持仓量最大的行业也是医药生物,前2大重仓股中国国航和南方航空1月分别下跌15%和13%,因而基金总体承受了较大下跌。

  据海通证券基金研究中心统计,截至1月28日,融通动力先锋基金最近3年业绩在同类可比的100只基金中,排名第96位。另外两只基金排名也较为靠后。或许是因为业绩太差,1月22日,这3只基金同时发布了3份基金经理变更公告,宣布解聘鲁万峰、刘模林、邹曦3位基金经理,3人不再管理相应基金

  国海系:“我行我素”致落后

  与其他基金公司相比,国海富兰克林基金的个性更加鲜明,较之其他基金对个股频繁换手,国海富兰克林更偏爱持有,其基金换手率处于行业内较低水平。有业内人士坦言,这体现出国海富兰克林不愿意追逐热点,倾向于依照固有的思路进行投资,可以说是“我行我素”。

  遗憾的是,从2010年开始,板块轮动加快,主题投资风行。如果固有投资思路未能契合市场热点,“我行我素”做投资就容易导致业绩的较大偏离。截至1月28日,国海富兰克林旗下国富潜力组合一月跌幅7.17%,国富弹性市值下跌5.62%,国富成长动力下跌5.50%。尽管下跌幅度不算是最大的,但却刚好抹去这几只基金去年全年的收成。2010年,这3只基金的净值增长率分别为4.73%、4.86%和5.16%。类似的,该公司旗下国富中国收益基金1月以-6.16%的跌幅,抹掉去年5.52%的增长率;仅有国富深化价值基金没有“白辛苦”。

  不妨从一组数据来分析国海富兰克林的投资风格,据海通证券基金研究中心统计,截至去年12月31日,国富潜力组合、国富弹性市值和国富成长动力的换手率分别为 117.39%、143.59%和252.95%,而前十大重仓股持仓比例却相对集中,达到48.48%、45.16%和38.96%。

  据这位业内人士分析,从3年的长期看,国海富兰克林几只基金依然取得了不错的投资业绩。但从2010年以来的市场风格看,基金的超额收益往往靠捕捉热点获得。完全忽视热点可能导致业绩下滑。今年1月以来市场表现良好的工程机械、高端制造板块,同样不是国海富兰克林的持股方向,因而业绩继续落后。总体看,坚持特立独行的投资方式能否取得最终胜利,关键是在一个较长的投资周期过后,看它们持有的股票是否真正具有较好的增长。如果其长期持有的个股确实不错,则这些基金可以取得中上的业绩。

  总体看,在一个充满不确定性的市场,在去年以来的震荡市,灵活应变的基金有望取得较好的收益。相比其他基金,国海富兰克林更多是“以不变应万变”的方式,其投资效果有待检验。

  行情考验基金 基民如何应对

  德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示,去年市场是以 “成长股为王”,尽管存在高估的可能性,但由于市场风格倾向于成长,因此这类股票为基金带来了超额收益。今年不能像去年那样,完全侧重于中小盘基金或跟踪热点的基金。但也不能说,今年大盘蓝筹股会领先中小盘。只能说在某些阶段,大盘蓝筹股安全性高,阶段表现更好。

  江赛春表示,在1月以来的市场运行来看,周期股短期相对抗跌,主要在于其业绩支持和估值因素,而成长股则已经面临着估值回归。在经济转型的大背景下,成长股投资仍是主要的方向,这一共识在基金操作中已体现明显,而对于一季度或者短期市场而言,周期股的抗跌避险优势更为突出,偏于周期与偏于成长股都不可避免会面临业绩大幅波动。合理的选择是,寻求周期股与成长股之间的合理平衡和均衡配置。因此,2011年全面考核的是基金的资产配置能力,特别是行业配置能力,投资风格会从完全的注重成长,转变为成长与价值并重。

  在这种情况下,江赛春建议,投资者一方面可选择配置能力较强的基金,即便是蓝筹风格基金,也要寻找配置能力强的。另一方面,选股能力强的成长型基金,依然值得关注,从价值角度挖掘成长股,依然有望获得较好收益。

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