景顺长城稳定收益基金拟任基金经理 佘春宁

　　对于债券投资而言，什么因素最重要？景顺长城稳定收益债券基金拟任基金经理佘春宁认为，债券投资最主要的是把握宏观、关注通胀，与大起大落的股票相比，债券基金更是一个获得稳健回报的好工具。

巧用ETF理好“财篮子”

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　　重在宏观

　　佘春宁既有在中国人民银行深圳特区分行的监管机构工作的经验，也有在大鹏证券、招商基金管理货币基金、债券基金的历程，有11年从业经验，可谓固定收益的老将。

　　谈及管理债券基金的心得，佘春宁表示，债券产品和宏观经济联系紧密，从事债券投资最主要的是把握宏观经济，关注通胀水平，其中，通胀更是影响长债的主要因素。比如在2006、2007年，通胀水平一路走高，债券市场缺乏大机会，2008年，随着美国次债危机波及全球，全球宏观经济迅速转向，通胀水平也应声下落，债券迎来了大机会。在2008年，偏股型基金基本上全军覆没，一些成功把握债市投资机会的债券基金收益率超过10%。

　　佘春宁认为，在中国从事债券投资，要关注信贷的松紧、资金面动向，在中国债券投资的主力军是银行，如果银行资金面宽松，就会多配债券，资金面紧张，银行就会少配甚至是卖出债券，反过来会影响债券的需求和收益率水平。

　　此外，佘春宁强调要关注债券的估值，如果债券的收益率长期处于均值收益率水平以下，债市没有太大机会，如果债券收益率处在长期平均收益率水平以上，债券就具备了较好的配置价值，即使持有到期，也可以取得好的收益。

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