场内基金：长期业绩是关键

　　场内基金包括封闭式基金、分级基金中的杠杆板块、分级基金中的固收板块、交易型开放式指数基金（ETF）、上市型开放式基金（LOF）等。本节重点关注前三类，后两类由于定价机制、交易策略、市场表现等方面的原因，暂合并在场外基金中叙述。

华夏基金重仓股全览(附表)

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　　（一）封闭式基金

　　上周，沪深两市老封基的周平均净值损失幅度分别为0.47%和0.7%，二级市场交易价格的平均下跌幅度分别为0.82%和0.3%。沪市封基的平均跌幅较小，有两个原因：有3只基金分红，它们的复权价格是涨的；兴华小涨。

　　截至上周末，兴华“成立以来”的净值增长率为1223.31%，在它之后，绩效最好的基金与其相差了300多个百分点。兴华的案例至少可以给我们两个启发：长期绩优的基金，自然会受到市场的追捧；越是长期持有基金，越是要关注基金的绩效，否则，收益的差距太大。

　　（二）杠杆板块

　　债基类杠杆品种的涨跌表现各异，决定它们走势的根本原因，可能是与这些品种背后的公司整体固定收益管理能力有关，并且，上周的这种走势，与它们的长期走势情况一致。由此来看，长期的、稳定的、良好的业绩，是多么的重要，特别是在基础市场行情动荡的时候。

　　（三）固收板块

　　由于与股票市场的风险基本隔离，固收板块里的相关品种整体走势较好，总体走势特征是缓慢的、稳步的上涨态势。不过，对于其中具有约定收益率背景的相关品种多处于折价的状态，这种情况就让笔者感到费解了。第一，这些约定的收益率，多数高于银行同档期定期存款收益率；第二，这些品种还在折价，其到期收益率将会更高。如此具有较高内在价值的品种，为什么大家会忽视呢？未来的加息周期，还会有多长的时间？多高的空间？

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