在A股市场，公募基金最担忧的，一直都是政策，本周的基金周报也没超出这一范畴。《大众证券报》本周翻阅了36家基金公司的基金周报，普遍的担忧是政策的紧缩并未结束。而在对行业的选择上，除了低估值股依然是关注焦点，大消费行业又重新进入了基金的视野。

选股择基 跟上王亚伟脚步

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　　政策紧缩未到尾声

　　政策面一直都是公募基金们关注的焦点，而近期的基金周报很好地体现了这一点。从普遍的表态上观察，基金公司们对政策面依然存在担忧：通胀形势依然严峻，政策紧缩的可能值得担忧。

　　南方基金这样说：“预计 4 月份 CPI 可能会有所回落，但由于油价上涨等因素，非食品价格同比增速处于历史高点，对于通胀的影响逐步提升 。”

　　“外汇持续流入，加之一季度社会融资总量增幅显著，目前流动性依然充裕。经济体现了上下游分化的局面，上游表现较好，而下游的需求有所恶化。在高通胀的局面下，上游可能会有所下滑。”大成基金表示。

　　“随着投资需求的逐渐展开、再叠加供给收缩，势必推高下半年的通胀，市场前高后低的预期也将发生改变，政策取向未到尾声，也不存在超调的可能。”银华基金这样表示。

　　中期依然乐观

　　出于上述判断，基金们对短期的走势有不少偏向谨慎，但对中期表示乐观。

　　“市场积聚的做空能量还没有完全释放。在通胀日益受到关注的背景下，资金面的负面因素有可能导致市场进一步下探。企业存货与现金流趋势值得关注，业绩预测也再难有超预期情况，业绩低于预期，成本上涨是一个重要因素。周期类由于经济有下调风险而面临回调压力。”大成基金同时也表示，整体经济的低库存和市场的低估值使得市场出现深幅调整的可能性不大。全球经济复苏和国内经济见底回升的趋势并没有改变，尽管央行一再收紧信贷，但政策放松的大趋势也没有改变，市场大趋势也不应悲观。

　　“宏观调控继续收紧的预期仍是抑制短期市场上升的主要因素。中期来看，依然维持经济乐观、市场维持震荡反弹格局的判断。”南方基金这样说。

　　低估值继续受捧 大消费重受关注

　　而在对行业的判断上，近期关注较多的低估值行业依然是基金的关注焦点。不过，一部分基金也开始关注经过了大幅调整的大消费行业。

　　广发基金说：“寻找受益于城镇化特别是保障房建设投资拉动的行业，比如水泥、工程器械，房地产。此外，寻找具有确定性高成长的个股，在消费以及新兴产业里挖掘。”

　　“短期市场仍将关注 一季报超预期带来的影响，而经济在 4、5 月下调的压力使得前期市场风格将出现转变，医药、消费等已经调整完毕的非周期股票有望走强。未来市场还会在低估值板块的带领下震荡上行。”大成基金说。

　　南方基金称，要关注低估值蓝筹股的板块，以及具有定价权、能抗通胀特征的酒类、原料药等板块，主题投资可以关注可能会受到汇率上升影响的造纸航空板块。

　　“市场热点可能会出现在低估值行业，例如金融地产、交通运输，而投资主题方面，由于5、6月份高铁进行新一轮招标，市场资金可能会出现回流。看好受益于保障房建设的企业，还有储备土地充足、开发周转率高的企业。”博时基金说。