本周，已是A股上半年收官的最后一周。当沪深股市最终在上一周展开了一波超跌反弹，开始震荡上行，并双双走出“四连阳”时，基金市场上传来的消息却并不令人振奋。数据显示，截至上周，今年仅有5只股票型基金取得正收益，而偏股型基金的净值平均下跌11.55%。“下半年，虽然市场将逐渐筑底，但A股整体走势仍不会太乐观。”一位业内人士告诉记者，并不看好偏股型基金在下半年的成绩。

　　上半年行情惨淡

　　“今年以来，很多股票型基金在发行之初，选择的板块都处于高位，比如食品饮料、服装、医药等。”在广发证券（000776）分析师杨跃江看来，由于制度方面的原因，较少考虑介入时期，以及“不能低于60%仓位”的限制，让基金的位置相对被动。

　　“年内，没有一个板块有较好的持续性表现，而作为机构的基金，由于资金较大，既不容易把握热点，也不容易换股。”杨跃江解释，这也可能是造成今年以来偏股型基金业绩下滑的重要原因。

　　事实上，从年初开始，A股市场便一直在“挤泡沫”，此前被众多基金争相看好的中小股，由于业绩未能兑现而遭遇“成长性质疑”，股价纷纷相应走低，而具有较高安全边际和估值优势的蓝筹板块则成为部分坚守者的避风港，这导致了今年以来偏股型基金业绩的剧烈分化。从业绩的表现上看，同样体现了上述规律，不少重仓中小盘股的基金在上半年成长板块的一波调整中受到较大拖累。反之，排名靠前的则多为坚守增长确定、估值具有优势股票的基金。

　　另外，由于近两年基金发行越来越频繁，不少基金经理的专业素质远远不能达到基金行业的真正要求，有的基金经理甚至刚刚拿到从业资格证，便“掌管”数只基金，这也被业内认为是造成上半年基金业绩较差的重要原因。

　　下半年“前途未卜”

　　短暂的业绩波动并不足以让机构失去信心。上周，A股的强劲上扬，有效保护了去年10月份以来的形态，偏股型基金小幅增仓。“目前来看，无论是基本面，还是政策面，均不会出现大的改观。”一位券商人士向记者解释。该人士分析，不排除央行近期会再次加息。

　　不过，鉴于经济增长正在缓慢回落，不少人也坚信紧缩性政策将接近尾声。“未来，宏观经济政策将进入观察期，既不大可能进一步收紧，也不会很快放松。在目前股市整体估值偏低的情况下，市场下跌空间有限。”前述券商人士认为。而对于下半年走势，不少基金经理依旧信心十足，“在市场大幅度下跌后，部分公司开始进入较具吸引力的投资区间，市场此前对宏观和盈利预测的担忧可能有些过度。”部分基金经理如是认为。

　　更多的业内人士则提醒，近期，即将公布的中期业绩将成为左右个股未来走势的重要因素，“投资者可以适当关注二季报预增的个股，操作上要适当控制仓位，不要追高。”前述广发证券人士提醒。

　　附：偏股型基金：是以投资股票市场为主的基金，一般来说，收益很大，部分偏股型基金年收益可达20%左右，但风险也很大，也许一年下来收益会是负数。

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