华商盛世成长（爱基,净值,资讯）：二季度基金份额缩水近5亿份 重仓制造业

　　报告显示，二季度华商盛世成长资产净值规模为107.39亿元，亏损近2.54亿元，份额净赎回近5亿份，目前份额规模总额为49.83亿份。其股票仓位达到81.98%，属于高仓位运作，制造业股占比较大，达到46.56%。

二季报披露完毕：亏损894亿

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　　对通货膨胀的预期决定了投资者的投资布局趋向。2 季度的通胀并不是人们预期的 3 月和 6月两个峰值（潜台词是 4、5 月为中间的“低谷”），而是 3 月开始构筑了一个 CPI 数值的“高原”。 通胀达到峰值后宏观调控措施会放松的观点也逐渐式微，悲观的看法在增加。在这种情况下，市 场在 4 月冲高到 3067 点后持续下跌到 2610 点。按照我们在 1 季度报告中提到的周期性行业不可能对宏观调控措施“免疫”和指数冲高回落 的判断，2 季度我们在指数冲高阶段减持了周期性品种、降低仓位，同时增加了成长股的配置。 上述投资取得了较好的相对收益。

　　宏观经济方面，CPI 现在在冲高，由于 2010 年 4 季度的 CPI 数值较高，所以今年下半年 CPI 数值走低几乎是必然的，但是对通货膨胀我们仍然保持警惕，因为要素价格再平衡的过程仍在继 续；巨额的存量货币仍在“虎视眈眈”，唯有保持宏观调控措施的力度，才有可能逐步治理好通货膨胀。另一方面，由于新增劳动力数量在减少，保持良好就业所需要的经济增速可以逐步下移， 所以没有必要对经济增速下降过于有压力。由于市场经历了一个短周期的去库存后，将步入一个 短周期的补库存，所以经济上没有必要过于悲观。由于投资者对通货膨胀、宏观调控力度有不同的预期，所以预计 3 季度股市仍会胶着。很可能基于宏观调控措施到了尾声，对未来有宏调措施放松的预期而产生反弹；之后再对通货膨胀的长期性认识再加强，从而再次回落。

　　最后想指出的是，与其在经济短周期和通胀预期、宏调措施上反反复复，为何不跳出这种短视角，在经济转型中从容布局呢？

华商盛世成长2011年2季度前十大重仓股

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