前20大重仓股留存度较高

　　从已公布的重仓股来看，基金二季度持有的前20大重仓股留存度比较高，仅有双汇发展（000895）和万科A（000002）2只股票退出前二十重仓股， 中国联通（600050）和五粮液跻身前20。贵州茅台取代了招商银行成为基金持有的第一大重仓股。

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　　从前20大重仓股所在的行业来看，大消费行业、银行保险行业占据主导地位。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份（600887）、格力电器等大消费行业个股占据半壁江山，此外，金融保险个股如招商银行、中国平安、民生银行（600016）等也被各基金重点持有。

　　从被增持的个股来看，二季度，在流动性趋紧、通胀高企以及政策压力下，导致市场呈现单边下跌状态，低估值的行业以及未来业绩增长明确的行业被资金青睐。二季度食品饮料、家用电器、采掘、房地产和金融保险等行业的表现较好，被基金增持的股票中也大都集中在以上行业。

　　在被新增的重仓股中，所属行业以大消费为主，但行业分布比较凌乱。从风格上看，中小盘个股占据主要部分，在上半年市场整体下跌背景下，高估值的中小盘个股更是跌幅较大，在二季度后期随着中小盘个股结构性估值泡沫的释放，部分成长性个股重新回到基金的视野。在新增重仓股中，被基金持有量最大的为立讯精密（002475）、嘉实服务、农银成长（爱基,净值,资讯）、华宝增长等6只，基金持有6.45亿元，占流通市值27.25%。

　　重仓股中，二季度具备估值较高或受损于通胀程度较大等特征的一些个股被减持或被剔除，其中双汇股份由于“瘦肉精”事件被基金大幅减持，持有股数较一季度减少30%。此外，在被减持的股票中行业分布杂乱，有银行、机械等周期型行业，也有消费、信息技术等非周期行业。

　　“需要明确的是基金的增持股票行为存在两种可能，一种是主动增持，另外一种是由于市值大幅增加产生的被动增持。当增仓比例超过该股票的区间涨幅时，可认为是主动增仓，而当增仓比例小于该股票的区间涨幅时，则可认为是被动增仓。二季度市场整体市场下跌，在该季度前20只增持的股票中，可以认为是主动增仓。在减仓股票中，减持比例普遍低于相关股票市价跌幅，因此减持的股票也基本可以认为是主动减持。”海通证券表示。

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