税收政策对基金发展有明显的扶持导向作用。国际经验表明，税收扶持和优惠措施，对于投资者和基金投资行为有举足轻重的作用。美国从税收安排上鼓励基金长期持有证券资产，鼓励投资者长期持有基金，鼓励基金及时将投资收益分配给基金持有人。反观我国的税收优惠政策，其中非常重要的特点就是：机构投资者购入和卖出基金单位，其价差征收25%的所得税，如果是金融机构还要征收5%的营业税，而从基金分配中取得的收入即基金分红所得免征企业所得税和营业税。充分利用我国税收政策中基金分红免税的优惠条款，开发设计持续分红的基金产品，符合持有人利益最大化的原则。分红力度较大，频率较高的基金是机构投资者理想的避税产品。

公私募共议后两会机会

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　　基金业十年分红概况。截至2008年上半年的统计数据显示，1999年基金首度分红，每年都给投资者派发了数额不等的红利，十年来累计分红5330.87亿元，其中封闭式基金分红1651.55亿元，开放式基金分红3679.32亿元。《证券投资基金运作管理办法》规定封闭式基金规定年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十，而开放式基金无明确要求，分红积极性并不高。

　　基金分红对持有人机构影响分析。考察与封闭式基金主要投资方向同为股票的开放式股票基金（一级分类），二者的机构投资者持有比例的对比走势非常鲜明。以06年中报（2006年6月30日）为分水岭，机构持有的封闭式基金比例一路走高，而同期持有的股票基金比例下降迅猛，呈现出截然不同的两种走势。对比分析发现年报披露的机构持有比例大大高于中报，由于封闭式基金一般是在每年的3月、4月集中进行上一年度的红利分配，机构往往在分红之前就提前进入做好准备，形成一轮年度封闭式基金的分红行情。

　　分红型基金大有可为。目前国内市场上为机构持有人利益考虑的分红型基金无论是品种还是数量都极为缺乏，随着基金合同规定年度强制分红的封闭式基金数量日渐减少，分红型基金大有可为。积极培育和发展分红型基金，以吸引企业资金流入基金行业从而均衡基金业投资者分布结构。

　　专家：胡立峰