一、场内基金：杠杆指基的市场表现不理想

　　场内基金包括封闭式基金、杠杆板块（杠杆指基、杠杆股基、杠杆债基）、固收板块（约定收益、封闭债基）、ETF、LOF等。本节重点关注前大三类，后两类由于定价机制、交易策略、市场表现等方面的原因，暂合并在场外基金中叙述。

王亚伟领衔进驻江特电机

• 基金一季度大举减持2只消费股
• 华夏基金引进银河老将孙振峰
• 基金保险等机构持有36只ST股
• 三月收益能力居前的基金一览
• 推荐：华夏收入股票+建信精选

　　（一）封闭式基金

　　上周，老封基的周平均净值增长率为2.45%，市价的周平均上涨幅度为1.48%，截至周末时的平均折价率为12.95%。这组数据表明，老封基的市价再次落后于净值，并且，这已经是第三周落后于净值了。在严重缺乏促发行情题材的情况下，老封基的二级市场行情走来走去无非就是从“价值偏离”到“价值回归”再到“价值偏离”这样的循环往复，其中的“价值回归”阶段又往往是一蹴而就，二级市场上的相对较好交易机会因此便少之又少。目前，这种略具诱惑力的“价值回归”行情再次即将出壳，就等基础市场行情之东风的引发了。

　　（二）杠杆板块

　　杠杆指基上周的二级市场表现不理想，在周净值的平均上涨幅度为6.12%的情况下，市价的周平均上涨幅度只有4.04%，市价表现整体落后于净值三分之一，至周末时的平均溢价率为15.09%，处于近几个月以来的低位。总体来看，杠杆指基近期的二级市场表现不太好，原因可能有四：（1）基础市场行情本身就不给力；（2）新品种上的较多；（3）次新品种的平均折价率走低；（4）有些人开始担心潜伏的套利资金。除此最为常规的四点因素之外，这个板块目前最为致命的、制约其活跃因素在于：第一，无论是个基，还是总规模，规模都很小，只适合小规模游资参与；第二，鉴于这些产品本身的设计因素，其二级市场行情的可拓展空间太小。

　　杠杆股基上周的二级市场表现也不理想，虽然市价的周涨幅高于净值，但这种因素的出现，其中的根本原因在于相关基金的主动投资管理能力短期不是很理想。不过，我们认为，这个板块其实是有着较好的市场拓展空间的，只可惜基金公司方面或多没有认识到，或在具体操作方面可能有较为严重的失误。

　　杠杆债基上周的净值表现与二级市场表现较为合拍，总体增长的走势与幅度基本一致，分别为0.34%和0.39%。但若具体来看，依然是有个别异样品种各有较为突出的异样表现，这种情况的出现，第一是由于相关基金的投资行为所致，第二是由于相关基金份额在上市以来便一直表现另类。

　　（三）固收类品种

　　固收板块可以被细分为两个小板块：约定收益、封闭债基。当股票市场行情有见底征兆的时候，这两个小板块的走势自然会弱，上周，约定收益的平均市价表现是微跌，封闭债基是市价的周平均涨幅低于净值。跷跷板现象再次有显著的表现，表明了市场整体的择时能力较好。

<<上一页12下一页>>