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　　1季度行业表现：市场节奏难找，私募收益微薄

　　1季度A股整体缺乏赚钱效应，沪深300指数累计上涨4.65%，中小板和创业板则处在泡沫释放中。公募基金方面，股票型开放式基金（不含指数型）季度简单平均收益0.38%、混合型开放式基金平均收益0.50%。804只非结构化私募1季度平均收益0.53%，113只结构化私募平均收益2.24%。但仅考虑信息披露包含完整1季度的630只非结构化私募，1季度平均收益仅为0.03%，几近“零收益”。

　　私募收益落后指数一方面因1季度市场格局复杂、风格几度转换，操作难度较高（公募亦如此）。1月大盘蓝筹上涨，而中小盘股延续去年的下跌；2月中小盘股反弹强劲，大盘股则遭遇回调；至3月中旬股指又急速掉头向下，各股普跌。

　　另一方面，市场结构方面，1季度私募重点投资的板块如消费、新兴产业等也表现平平，限制了私募的收益。

　　今年各月业绩居前者净值多在0.8元左右，1季度领先者更不乏净值遭“腰斩”的私募。其中相当部分在过往年份中受损，但今年行情及风格反转后得以修复。涨幅超过10%且净值在面值以上的则以中长期绩优私募为主。因1季度市场风格切换快、个股分化大、结构性机会居多，行情预判和投资管理能力出色者方能斩获收益。泽熙、银帆、云程泰、瑞安思考等管理人各有多只产品获高盈利，整体上绩优私募多数得益于1季度投资周期股及券商股。

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