5月中旬以来，欧债危机风云再起，市场好不容易“多收了三五斗”，经过这几天的折腾，涨幅又回吐大半，不过随着存款准备金率的下调，分级债基近期异军突起，B类成了领军人物，上周全部收红，涨幅最大的接近9%。不过有分析师表示，投资人切忌“眼红”，上周的上涨主要是流动性放松引起的阶段性行情，短期表现已经有所透支，追涨有被套的风险。

重仓地产股基金业绩领跑

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　　分级债券全部收红

　　上周，受到外围市场暴跌的拖累，上证综指50个点“灰飞烟灭”，跌幅高达2.11%，年初以来苦心经营的成果，折损大半。股票型基金自然也是损兵折将，根据统计，期间股票型基金全部收负，跌幅最大的是长信内需成长（爱基,净值,资讯）下跌3.58%，跑输同期大盘指数的股基多达165只。不过债基表现却大相径庭，特别是封闭债基B类一路小碎步上扬，14到18日五个交易日以来，封闭债基B类份额领涨106只上市交易的封闭基金，最高周涨幅近9%。

　　截至5月18日数据显示，泰达宏利聚利分级债券（爱基,净值,资讯）B级份额5个交易日二级市场交易价格上涨8.8%，居106只上市交易的封闭基金之首。

　　除泰达宏利聚利分级B外，天弘添利分级B、天弘丰利分级B、浦银安盛增利分级B、万家添利分级B（爱基,净值,资讯）等基金14至18日里也分别上涨7.28%、7.14%、5.89%、5.52%，占据封闭基金二级市场涨幅榜第一阵营。

　　降准债基表现超预期

　　今年以来，在经济增速下滑、通胀压力降低的背景下，债市逐步转好，日日刷新新高，昨日上证国债指数盘中已经达到133.13，再次创下了历史之最 ，而公司债指数同样表现不俗，盘中达到135.45点的历史新高。债市走牛，是债券基金踏上“牛途”的基础。

　　今年固定收益类产品比较居前的交银施罗德基金，对于债券基金较为乐观，投资总监项廷锋表示，从目前政策面看，包括对新股制度的改革、对券商的扶持、降低交易成本、要求上市公司加大分红比例等举措，是对资本市场的呵护，政策红利接下来或许会慢慢释放出来，具有股债双性的可转债的机会今年应该也不错。

　　信诚基金的李仆表示，当前市场对于经济形势的担忧情绪为A股表现蒙上一层阴影，但在经济增速下滑、通胀压力降低的背景下，下半年债市或伴随着资金面的逐步宽松迎来慢牛行情。万家添利债券基金经理邹昱的观点比较谨慎，政策的放松导致资金面持续宽松，在二季度将对债券市场构成最大支持。不过，对比每次降准后的债市表现，这次反应可谓超预期，透支了短期的利好。

　　数字

　　在封闭债基B类份额爆发上涨之前，行情已有酝酿。近20日统计数据显示，泰达宏利聚利分级B、天弘添利分级B、天弘丰利分级B、浦银安盛增利分级B、万家添利分级B分别上涨了14.29%、9.67%、12.78%、13.52%、9.11%。

　　经过一周上涨，上述5只基金的折溢价率也逐步收窄，泰达宏利聚利分级B折溢价率从-12.95%收窄至-7.4%，天弘添利分级B折溢价率从-13.93% 收窄至-9.03%，天弘丰利分级B折溢价率从-8.40%收窄至-4.36%，浦银安盛增利分级B折溢价率由-6.94%转至3.2%，万家添利分级B折溢价率从-7.93%收窄至-3.88%。

　　观点

　　短期不宜追涨

　　封闭债基B类份额经过一周暴涨，是否仍有投资机会？业内分析人士分析指出，经过一周上涨，已经差不多了，封闭债基的折价率已经大幅收窄，短期不建议追高。

　　曾令华表示，由于上周股票受到外围市场的连累，出现了暴跌，避险资金涌入分级债，从成交量来看也验证了此点，基本上已经透支了短期的涨幅，现在投资人要盲目追入，被套的风险要远高于上涨的风险，可以等到市场进行一个回调之后，可以择机进入。

　　投资贴士

　　上投摩根的赵峰指出，债券型基金种类繁多，具体选择可以三步走。首先要选取收益稳健的债基，要有比较可控的手段来获取稳健的收益，其次要有稳定的分红机制，能够将阶段性的收益“落袋为安”，最后对年轻人而言，要选取变现能力较强的债基。

　　另外如果对波段行情把握较准的投资人，可以选择分级债的B类，不过这类产品收益和风险共存，一旦踏错，即使止损必不可少。