在新股询价过程中，相对于其它机构，基金为拿到抽签资格倾向于报高价

IPO新政实施以来新股市盈率逐渐回落。受25%红线制约询价机构报价也开始回归理性。《证券日报》记者统计发现，IPO新政实施以来，在众多询价机构中，基金倾向报出相对较高的价格。

据业内人士分析，机构本身在博弈，投机的氛围还是很浓。之前炒新总是有利润的，所以机构中基金热衷参与，自从IPO新政实施以后，基金作为机构投资者，报价高一点，是出于确保能拿到抽签资格的考虑。

市盈率平均为30.68倍

进入6月份，大盘走势继续低迷。17个交易日跌幅累计6.55%。在此背景下，共有19只新股上市。从板块情况来看，主板2家、中小板块7家、创业板10家。

从市盈率角度来看，这19只新股的平均发行市盈率为30.68倍。中信证券承销的百隆东方市盈率最低，为12.5倍。

龙州股份5月22日登陆中小板，发行市盈率为22.08倍；奋达科技的发行市盈率为24.47倍，凯利泰的发行市盈率为45.96倍，为国金证券保荐。凯利泰高开51.25%，报44元。

据悉，凯利泰是一家专业从事医疗器械科研、开发、生产和销售的高科技公司。中颖电子是国内领先的集成电路设计企业，从事IC产品的设计和销售，并提供相关的售后服务及技术服务。

而数据显示，自4月28日《指导意见》提出上述措施以来，新股发行市盈率已出现大幅下滑态势，从5月开始，已较去年同期大幅下降，新股发行市盈率为29.77倍，“三高”发行熄火。根据证监会相关规定，发行市盈率超过同行业上市公司平均市盈率25%的公司，如果存在三种情形之一的，发行监管部门将按会后重大事项的监管规定重新提交发审会审核。

基金热衷报高价

本报记者统计数据发现，共有18家券商主承销了这19家上市公司。记者查询了19家上市公司的网下发行申购中签公告发现，基金与其他机构相比，更热衷于给出较高询价。例如，安信证券主承销的2只新股宜安科技和海伦钢琴。

两只新股于19日同时登陆创业板。记者查询了宜安科技的网下发行申购中签公告发现，有效申报的45家个股配售对象的申购资金合计378880万元，有效申购数量为29600万股。具体看网下发行的报价情况，询价对象中，广发基金公司旗下的广发增强债券型证券投资基金报价最高，为19.2元，申报数量为700万股。

海伦钢琴的有效申报配售对象为42个，合计有效申购资金为449820万元，有效申报数量为21420万股。其中，报价最高的是鹏华丰收债券型证券投资基金，为25元，申报数量为600万股。

申银万国6月19日发布海伦钢琴新股分析报告称，公司合理股价为16.8-20.1元，预计公司2012-2013年摊薄后EPS分别为0.67元和0.92元，2012-2013年CAGR为30.8%。公司的2012年合理动态市盈率为25-30倍，发行市盈率在近期新股中偏高。

平安证券也承销了2只新股，即旋极信息、德威新材。华安稳定收益债券型基金给出的报价最高，为29.1元。德威新材给出最高报价的有四家，其中包括3只基金和一只券商集合理财产品，为28元。

国信证券承销的中颖电子有效询价对象共有23家，有效申购资金为2588000万元，有效申购数量为20640万元。其中，信诚盛世蓝筹股票型基金给出的报价最高，为14元。除上述新股外，记者统计发现在其它新股询价过程中，基金也普遍倾向于报高价。

据业内人士分析，机构本身在博弈，投机的氛围还是很浓。之前炒新总是有利润的，所以基金经理热衷参与，自从IPO新政实施以后，新股多数破发，但基金仍热衷于给出高价，这样拿到抽签资格的可能性就大一些。

中国人保报最低价

记者查询相关配售公告发现，中信建投证券保荐的中国汽研配售对象共75家，对应的有效申购总量为187740万股，有效申购资金总额为153468 万元 。中国人保旗下的受托管理人寿保险普通产品、人保自由基金给出的报价最低，为3元，申报数量分别为9600万股、4800万股。

红塔证券承销的福建金森于6月5日登陆中小板，记者查询该股网下中签及配售结果公告得知，在初步询价期间所提交的有效报价不低于发行价格的股票配售对象共有82家，有效申购资金为878700万元，有效申购数量为73225万股。给出最低报价的同样为中国人民人寿保险股份有限公司自有资金。为6元，申报数量为1740万股。

而光大证券给出的定位为预计公司12-13年EPS分别为0.44和0.50元，作为A股首家林业资 源型企业，建议福建金森询价为2012年25倍PE，对应价11元。预计上市对应合理价格为12.32-13.2元，对应2012年28-30倍PE；东兴证券认为按林业板块25-30倍PE测算则公司价值在11元左右。给予公司30倍PE，则对应的公司价值为13.5元。用绝对估值测算公司合理价值区间在9.54-13.14元。公司合理价值区间在11-13.5元之间；申银万国认为上市合理价值区间13.53-14.86元，价值中枢14.19元。按85%的折价率测算，建议的询价区间为11.50-12.63元。

宏大爆破由广发证券承销，记者查询该股首次公开发行股票网下摇号中签及配售结果公告发现，中国人民人寿保险股份有限公司自有资金报价最低，为8.76元，申报数量为2760万股。