一位从事基金研究的朋友曾经对我说，任何时候，从季报数据去分析基金持仓都是不正确的。

多年以来，他们用自己的研究成果与基金公司实际持仓对照，常常发现，十几天的时间，就能令数据差以千里。

即便如此，你仍然很容易从数据中猜到，8月2日这一天，谁在砸地产的盘。

那一天，据说最早的消息出自广州某家基金公司：房产预售制度将取消。

然后上海几家基金公司跟进，然后地产股全体大跌。

每一个故事说起来都如此简单清晰，除非你没有意识到，他们本来可以不这样做。

比如，他们也许可以花更多时间去核实各种消息；比如，他们也许可以花更多时间做更漂亮的减持，而不是你看到的夺命狂奔。

无论你有没有注意到，在过去的两三年中，公募基金正在跑得越来越快。

2010年有两个月，市场连续大跌。一家基金的投研负责人对我说，我们有什么办法呢？我们这么多资产，两周之内肯定卖不掉，卖掉了市场就该转暖了，不如死扛过去好了。

在当时大部分基金经理的观念中，自己的股票能不能卖掉仍是一个关键问题。不时有人洋洋得意的说，你看××股票，大家都以为我卖不掉，结果我两周就卖完了，期间股价还涨了。

2011年起，我开始不断听说，某家基金跑得太快，将自己的重仓股砸到跌停，以至于自己砸了自己的净值；或者，某家公司由于几只基金交易指令不一致，率先出逃的基金砸了同门基金的盘。

到了2012年，这已经成为了一个无聊的钟摆游戏。无论是前一段时间的银行、医药，还是眼下的地产，在每一个集中大跌的板块里，跌幅前列的，永远是基金持股比例比较高的那几只。每天的龙虎榜上，卖出总是齐齐一排机构席位。

最令人费解的是，你甚至偶尔能够看到某些基金公司的独门股，也时时濒于跌停。

关于这件事，我唯一可能想到的解释是，出于某种莫可名状的原因，在过去的一年内，大部分公司都修改了对自己交易员的考核规定。交易员不必考虑时间和价格，他们只需要买入或卖出。

如你所知，现在最大的问题是，主动投资行业的信心在丧失。我曾经认识一些投资上特立独行的基金经理，现在他们和其他人一样，忙于听券商和听同行。

几年之前，每一位基金经理都会告诉你，尽管没有意义，但是他认为年底股市会是××点。

而现在，大家只是遮遮掩掩地谈起，第几季度，也许会有一些机会。

所有人都开始理解这个名叫相对收益的词语。他们衣着笔挺、目光闪烁，频频查看短信和电话，不断发出交易指令。

他们也许跑不过刘翔，也跑不过CPI，但是他们深知，自己只需要跑过隔壁座位的那个白痴。