03

　　择股

　　如果说择时是在纵向上导致收益率偏离，那么择股则是在横向上影响收益率。

　　本质上而言，在一个相对较短的时间段里，要想业绩出类拔萃，配置往往会集中到某个行业、某个主题。但这会造成基金组合对市场风格的适应性很差，一旦风停了，则会摔很惨。

　　2020年收益率超过平均水平的基金，基本都配置了强势行业的股票：白酒、新能源汽车、光伏、医药等。

　　业绩最牛的基金是赵诣管理的农银汇理工业4.0混合，全年收益率达到166.56%。它的前十大重仓股包括宁德时代、通威股份、隆基股份、赣锋锂业、新宙邦等新能源产业链相关个股。

　　但是，农银工业4.0混合截止2020年三季度的规模仅为6.49亿，相对于百亿规模的基金，有着船小好调头的优势。

　　另外，赵诣管理时间最长的另一只基金——农银研究精选混合，从2017年3月21日接手以来，2017-2020年收益分别为3.19%、-36.61%、55.94%、154.88%。如果刨去今年的业绩黑马，2017-2019这三年的收益率是负数。

　　又比如，2015年是易方达新兴成长灵活配置混合基金位居榜首，收益率高达171.78%，但2016年大幅亏损39.83%，比平均收益率低了35%;

　　东方红睿华沪港深灵活配置混合以67.9%的全年收益率成为2017年冠军基金，但2018年收益率大幅下滑至-21.97%，比平均收益率低了8.97%。

　　历史上的冠军基金，高光过后通常都会沦为平庸。

　　只看收益排行榜买基金，很可能会吃个亏。2020年，诺安成长混合就给我们上了一课。

　　04

　　结语

　　频繁交易来择时，不停地换基金来择股。我们为什么跑不赢基金，就是因为我们太聪明。

　　在投资中，有时候什么都不做，是最难的。