5月22日，首只理财基金华安月月鑫公布了首期投资运作方案。

　　这只以182亿元的首发规模震撼业界的基金，成立7天后完成建仓，但其投资组合却平淡得令人意外其近乎全仓买入银行协议定期存款；和其他货币市场工具几近绝缘。

　　而与之同时，记者了解到，与华安月月鑫几近同时成立的汇添富理财30天也已经基本建仓完毕。不过公司未对记者透露其具体投资标的。

　　而几近全仓买入协议存款，华安月月鑫的首期收益显然堪忧。有货币基金经理告诉记者，如再扣除管理费、托管费，其所剩收益并不多，很难赶得上货币型基金的收益率。

　　182亿元买入协议存款

　　华安月月鑫公布的2012年第1期投资组合构建情况显示，其已于5月15日完成对本期产品的建仓工作，截至5月15日，华安月月鑫总资产为182.35亿元，其中，银行定期存款资产的金额为182.22亿元，占总资产的99.93%，其它各项资产金额为1336万元，占基金总资产的0.07%。

　　公告同时显示，华安月月鑫基金2012年第1期于5月9日开始正式运作，运作期为5月9日至6月27日。

　　手握180多亿元现金的华安月月鑫，为何仅青睐于协存？

　　事实上，基金契约显示，其投资标的主要包括银行定期存款及大额存单、债券回购和短期债券(包括短期融资券、即将到期的中期票据等)三类利率市场化程度较高的货币市场工具。

　　记者了解到，按照相关开户流程，基金委托托管行在中债公司开设债券账户，至少需要1-2两周时间，所以此种情况之下，华安月月鑫以协议存款为建仓对象。

　　而早在基金成立之前，基金经理已和相关银行沟通好协议存款的相关事宜，所以新基金成立之后，可以直接走程序即可达成协议买入协议存款。

　　而华安基金固定收益部总监黄勤告诉记者：“在当前市场环境下，华安月月鑫首期将主要资金配置在银行大额协议存款上，以期获得稳定确切的收益。”

　　收益率堪忧？

　　全仓买入协存，华安月月鑫的收益将达到何种水平？

　　南方某大型基金经理固定收益总监告诉记者，其参与的协议存款有三年期、一年期、六个月期、三个月期，当前大概水平为，三个月协存是4.1%，六个月协存是6.3%。其并不做一月协存，因为1月期的收益率达不到理想水平。

　　另外一位掌舵货币基金的基金经理告诉记者，从近期Shibor走势来看，前些日子买入的协议存款差不多可以拿到3%左右的收益率；不过，所幸的是，5月9日至5月15日之间，1个月期的Shibor均在3.48%以上，最高达3.76%，其后逐步下行，所以华安月月鑫建仓之初可以拿到的收益率应该好于目前。

　　与之同时，一位接近理财型基金人士告诉记者，有些小银行给出的一月期协议定存收益不菲，甚至超出了4%。不过基金经理担心小银行协议存款的流动性问题，所以选择相对谨慎。

　　而有货币基金经理告诉记者，按照1期的操作策略，仓位几乎全部配置协议定存，那么扣除管理费、托管费，所剩下的收益并不多，很难赶得上货币型基金的收益率。不过，随着该基金日后逐步参与短期债券，其收益率水平有待进一步观察。