互联网基金高收益，馅饼还是陷阱？

　　自6月份天弘基金和支付宝合作推出余额宝以来，互联网金融产品如雨后春笋出现。值得关注的是，虽然这些产品都是固定收益类的，但给出的预期收益却是一个比一个高，债基可以达到6%，货基更是高达8%。低风险产品如何能实现高收益？

　　“百发”8%目标收益遭核查

　　10月下旬，百度首推理财产品“百发”，与华夏基金合作，当时宣传亮点是目标年化收益率达到8%，限量发售，由中国投资担保有限公司全程担保。据了解，“百发”最低投资门槛仅为1元，售后支持快速赎回，即时提现，方便用户资金的流入流出。

　　消息一出，业界一片哗然。济安金信基金评价中心主任王群航表示，目前货币基金年化收益率基本上在3.5%-4%，从目前利率水平来看，最终年化收益率要达到8%几乎是不可能的。这可能是百度的一种宣传策略，吸引眼球。

　　10月23日，证监会通过官方微博表示，百度联合华夏基金推出的理财计划目标年化收益率8%，不符合相关法律法规的要求，证监会将根据百度和相关机构报送的书面材料，对该业务合规性予以核查。

　　前期8%收益引发的话题性使得“百发”未发先红，10月28日，“百发”发售，上午因申购者众多一度导致网络异常，中午仅4个小时10亿额度销售一空。事实上，当日买到产品的120万用户，仅是华夏旗下的一款货币基金，目前来看，年化收益率仅有5%左右，远远未达到百度号称的8%的高收益。

　　百度在2天以后推的“百赚”，也是华夏基金合作的货币基金，已经将预期年化收益率大幅下降，产品页面暗示的预期年化收益率超过4.2%，比“百发”下降了将近一倍。

　　易方达再推6%分级债基

　　继百度挑起8%收益率话题后，互联网金融各种“宝”PK的焦点集中在收益率上，易方达基金在双十一推出淘宝定制版基金——易方达聚盈分级债券型发起式基金，其A份额锁定期为3个月，首期约定年化收益率达到6%。

　　在目前债券基金年化收益3%-4%，债券分级基金A类大都约定收益4.5%-5.5%左右的情况下，易方达如何确保6%的年化收益率呢？易方达基金分管市场的副总裁陈彤表示，产品设计初期，A类约定收益率为5.5%，但近期Shibor利率抬升，所以提高了第一期收益率。同时，为了实现A类的收益，易方达基金做了兜底的准备，计划拿出2亿自有资金作为B类来支持A类的收益。A类给了较高的约定收益，是淘宝、易方达以及银行渠道三方让利的结果。

　　记者了解到，该产品A类份额发售明确了两个限制：100元起售，但每户限售5万；且A级份额限量4.68亿份。“每户最高限额、总规模限制是为了能让2亿元兜底资金"不滑边"。”一研究固定收益产品的研究员告诉记者，三个月锁定期的产品要达到6%的年化收益比较困难，这只产品一方面通过分级杠杆给予A类份额更高的收益，这意味着B类承当更高的成本；另一方面，公司兜底，万一市场没法达到预期收益，公司赔本也要保障预期高收益。需要指出的是，6%仅是第一次的预期年化收益，之后的收益能不能还这么高，还得看公司策略和市场走势了。

　　提防“低风险高收益”陷阱

　　6%、8%的固定收益产品年化收益率，可信吗，能买吗？

　　“看一个固定收益产品的预期年化收益率，得研究他投资的标的、久期。一般来说，一年锁定期的债券类理财产品6%的收益已经非常高了，货币基金基本不可能。”好买基金研究中心分析师卢扬告诉记者，固定收益类产品，投资收益看产品和券种期限的匹配情况，目前来看，比较高收益的品种包括1年期以内的短融，长期的企业债等。目前市场上比较流行的是1年以内锁定期的产品，若锁定期太长，投资者会担心资金流动性问题，所以综合来看，6%年化收益率的固定收益类产品已经是个“顶”了。

　　卢扬说；“在目前的市场中，若出现预期收益过高的货币基金、债券基金等，一是要考虑产品是不是投资品级比较低的投资标的，这样做，标的违约风险大大增加；二是为了高收益赚眼球，出于发行营销需要，产品提供方贴钱保收益；或者纯粹是哗众取宠，预期收益不是约定收益，并不代表实际收益，发行方玩文字游戏。所以投资者不要被高收益蒙蔽眼睛。”

　　记者 黄晓霞