券商基金上车机会来了?如何布局?10月29日,A股券商板块午后拉升,板块涨幅超1%。方正证券涨超8%,国泰君安、国联证券、中信证券等纷纷拉升。 截至10月28日晚间7点半,共有15家上市券商发布了今年前三季度业绩,从数据来看,在几大主营业务的全面助力下,大多数券商今年盈利能力得到大幅改善,有公司营收同比翻倍,更有超5成的券商前三季度净利润同比增长超50%,可谓是赚的盆满钵满。 不过,虽然业绩预增者居多,政策亦送出利好,但近期券商股表现却较为平淡。上周,在市场交投活跃度下滑的背景下,非银板块亦出现下跌。机构指出,受市场对券商股的成长性预期影响,多只券商股在涨幅过大之后出现技术性回调,部分资金进行兑现抛售。中长期来看,证券行业仍有较高增速,建议投资者借道指数基金长期布局。 业绩又炸了!果然“牛市旗手”! 2020年,受新冠肺炎疫情影响,全球经济受到不同程度冲击,资本市场先抑后扬,呈现震荡上涨行情,证券交易量和市场活跃度明显提升。在此之下,券商自营、投行、经纪等业务板块抓住机会,全面开花,成为公司业绩增长的主力军。 截至10月28日晚间7点半,共有15家上市券商发布了今年前三季度业绩,从数据来看,在几大主营业务的全面助力下,大多数券商今年盈利能力得到大幅改善,有公司营收同比翻倍,更有超5成的券商前三季度净利润同比增长超50%,可谓是赚的盆满钵满。 今年以来,券商板块迎来多重政策利好,投行等多个板块在政策红利之下发展迅速,有分析认为,预计从2020年四季度到2021年一季度,政策面有望持续偏暖,利于权益市场风险偏好提升,券商业绩有望维持高增。 15家券商中,3家大型券商今年前三季度营收超过百亿元,分别为国泰君安证券、中信建投证券和光大证券,前三季度分别揽入257.37亿元、158.59亿元和106.71亿元。此外,浙商证券、东北证券前三季度营收也均超过50亿元,分别为70.91亿元和50.78亿元。 同比来看,券商前三季度营收变化则更为直观。15家券商中,有13家券商前三季度营收同比实现正增长,比例高达87%。其中5家同比增幅超50%。 今年前三季度,红塔证券实现营收33.71亿元,同比上升161.4%,是14家券商中唯一一家同比增幅超过100%的。长城证券则以83.24%的同比增幅紧随其后,浙商证券、华林证券、中信建投证券也实现业绩爆发,同比增幅分别为72.61%、70.78%和63.55%。 值得注意的是,尽管多数券商在前三季度业绩增速不俗,但仍有2家券商前三季度营收同比出现了下滑。今年前三季度,山西证券实现营收27.03亿元,同比下滑37.89%。东北证券前三季度营收为50.78亿元,同比也下滑了18.72%。 开源证券非银团队指出,目前资本市场处于发展历史机遇期,注册制正式落地、国务院发文进一步提升上市公司质量,助力股市“慢牛”,预计从2020年四季度到2021年一季度,政策面有望持续偏暖,利于权益市场风险偏好提升,券商业绩有望维持高增。爱建证券指出,中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地,券商业务空间有望进一步打开,基本面有望继续改善。 在目前券商披露的前三季度业绩中,大多数券商今年盈利能力得到大幅改善。而在这背后,券商几大主营业务板块的全面助力也功不可没。 今年前三季度,受新冠肺炎疫情影响,资本市场不确定性加大,证券市场行情大幅波动,市场交易活跃,前三季度,日均股基成交额达9175亿元,同比增长58.2%,日均两融余额1.21万亿,同比增幅达35%,IPO和债承规模则分别同比大增154%和33%,券商业务全面增长,尤其是经纪、投行和自营三大业务板块,迅速抓住机会,成为券商业绩高增的关键因素。 业绩报喜不改板块颓势 券商股后市如何布局 券商股上周四(22日)的异动拉升令市场兴奋,但强势表现如昙花一现。本周至今的三个交易日内,虽三季报业绩喜讯频传,但板块表现仍然乏力。 时值券商三季报披露高峰,除受市场整体环境影响,板块表现乏力是否与市场对业绩的判断有关?梳理发现,截至目前,中信建投、方正证券等近10家券商披露三季报,整体来看,券商营收、净利润均实现同比正增长。 “受市场情绪影响,券商股近期的集体下挫,一定程度可以视为补跌。”北京某中型券商分析人士告诉表示。 市场分析人士认为,券商股目前的估值处在相对历史均值当中,但个股估值并未体现出较大优势,且券商业绩表现尚存不确定性。综合多重因素,个股调整在市场预期之内。 多份上市券商三季报将在本周密集到来。从此前的业绩预告来看,券商业绩整体预增,且多家券商预告净利润同比增长下限均超40%。 业绩预增者居多,政策亦送出利好。近期,资本市场深化改革信号频频,证监会明确资本市场基础制度建设六大方向,未来增量政策可期。 不过,虽有多重利好,但近期券商股表现却较为平淡。上周,在市场交投活跃度下滑的背景下,非银板块亦出现下跌。 据市场数据,上周(10月19日~23日),两市日均交易额6927亿元,环比减少13%;非银板块下跌1.04%,券商下跌2.72%。 夏立军表示,受市场对券商股的成长性预期影响,多只券商股在涨幅过大之后出现技术性回调,部分资金进行兑现抛售。 “从这个现象来看,目前市场资金并不具备持续对这个板块做多的动力。从估值等因素来看,券商板块短期不具备持续上涨的力度。”夏立军建议,对券商板块的布局可以“分门别类”,龙头券商仍具备估值的低洼效应。 中长期来看,业内认为,在资本市场深化改革背景下,证券行业仍将明显受益。 华泰证券非银团队认为,上市券商陆续披露2020年前三季度业绩,已披露三季报或业绩报的公司归母净利润同比增速在20%~80%之间,仍然保持较高增速。 “行业龙头优先受益于行业发展红利,马太效应有望加剧。”其表示。 券商主题基金机会来了? 长江证券非银行业首席分析师刘文强表示,券商板块目前估值为2.06倍PB,预计在10月会出台有改革政策相继落地的判断逐渐兑现,持续推进改革。虽然8月因为市场波动及高基数导致券商增速承压,但从前8月数据看,其营收及净利润增速分别为35.75%、49.43%,看好券商全年业绩表现。 同时,从基金二季度持仓情况来看,非银金融板块的持仓继续下降,边际空间改善潜力巨大。预计以券商为代表的资本内循环板块所承接的历史使命愈发重要,逐渐形成“戴维斯双击”效应,随着高估值板块的抱团改变及机构调仓推进,券商等板块有望成为新的抱团,改变目前普遍低配的状态。且在行业混业想象的时代背景下,分化分层发展的趋势将加剧。 华西证券研究所所长魏涛则继续看好四季度券商板块表现。据他分析,一方面,预测今年前三季度上市券商净利润同比增长40%左右,估值中枢上移有业绩支撑;另一方面,十四五规划和2035远景规划,预计会对资本市场的定位、深化改革提出战略部署,证券行业“大投行”业务迎来黄金发展期。 他还表示,近期蚂蚁集团上市进展、数字货币在深试点、2020金融街论坛、外滩金融峰会等事件引起市场对金融科技板块的广泛关注,非银标的中的东方财富业绩持续超预期,有望成为短期金融科技板块活跃的受益标的。 对于券商板块投资,借道ETF是个不错的选择。从投资效率上看,券商ETF(512000)相对个股更简单便捷,每手交易门槛仅120元左右,卖出无印花税(股票收取千分之一),且相对券商个股投资胜率更高。近两年可以看到一些证券公司发生了经营风险,导致被监管处罚以及降低评级等。另外,不同证券公司业务结构存在差异,一些利好政策的出台对不同公司收入的提升程度也不同,投资者比较难以把握。而通过指数基金进行布局,一方面可以分散个股风险,另一方面可以分享行业长期成长带来的价值。 中证全指证券公司指数单个个股权重设置不超过15%,整体比较分散,在个股出现风险事件时受到的冲击相对较小。可以在跟踪该指数的同类ETF中挑选规模大、流动性好的如证券ETF(512880)进行配置,从而降低交易时的冲击成本。场外投资者也可借道联接基金布局。 |
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