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在央行圣诞加息的推动下，市场连续5周的盘整格局在2010年的最后一个交易周以主要指数纷纷下跌告终。央行年内6次上调存款准备金率，两度加息，还在本周中两年来首次上调商业银行的再贷款利率和再贴现利率，向市场显示了收紧流动性的决心。 2010年上证指数以接近15%的跌幅排名全世界主要股指倒数第三，与快要遭遇国家财政破产的希腊、西班牙为伍，而与此相反的是，中国的经济表现的比其他任何国家都要好：前三季度GDP同比增长10.6%，超越日本成为世界第二大经济体，外汇储备超过二万亿美元。 展望2011年，A股将迎来有史以来流通市值最高的一年，全流通比例最大的一年。从中石油、工商银行全流通之后，股市真正意义上实现了全流通。同时，流动性的收紧，通货膨胀的上升，经济结构的转变，人民生活水平的提高如此种种国内外经济形势的变化，也会不可避免的给A股市场带来很大的冲击。 不过投资者不需要太悲观，因为变化带来的除了挑战，也会伴随很多的机遇，重要的是我们需要维持一种理性的投资理念和坚定乐观的投资心态。 债券市场 本周央行公开市场发行20亿元央票，三个月期央票和一年期央票利率均有所走高，但一、二级市场利差仍较大。在年末最后一周，央行继续通过公开市场向银行体系净投放350亿元资金。至此，而自11月中旬以来，央行已经通过公开市场连续7周投放流动性，以缓释存款准备金率上调对资金面的影响，目前累计净投放资金量达到了3410亿元，相当于冲销了一次存款准备金率上调冻结的资金规模。 临近新年，资金价格继续飚升，7天回购利率再创新高，加权平均利率达到6%以上。本周国债收益率曲线短端依然保持在高位，预计节后资金面趋于宽松，短端收益率会有一定幅度的下行。同时近期政策紧缩预期和配置需求将会继续博弈，中长端会将维持高位震荡走势。 |
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