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招商基金研究部总监陈玉辉表示，系统性行情的产生通常需要两大核心驱动力：一是企业盈利持续超预期；二是替代资产的收益率持续下降且显著低于股票市场。从目前的情况来看，市场的整体盈利预期和未来实际兑现的盈利情况应当不会有太大差异，所以前一驱动因素短期看不显著。不过，部分行业盈利存在超市场一致预期的增长，可能会带来局部性行情。短期内市场不太可能出现大的趋势性行情。就全年而言，市场保持震荡态势的可能性较大。 就具体行业而言，陈玉辉看好机电设备和通讯设备行业的投资机会。陈玉辉表示，机电设备包括传统的机械设备、汽车和零配件、煤化工等替代能源装备、核电设备、风电设备、太阳能、机电一体化等等。这是现阶段中国在国际上最有比较优势的产业之一。通讯设备行业受到政策扶持，而且该行业与核心装备制造、新兴产业等主题相关，预计有不错的成长空间。同时，这一行业也已经成为中国具有国际竞争优势的产业，未来有望继续得到政策的大力支持。此外，目前相对看好大众消费品的投资机会，如肉制品、速冻食品、中低端酒类等。而对于去年受到资金青睐的商业零售股，陈玉辉认为，由于劳动力成本上升，东部地区和劳动力密集型的商业零售公司业绩或受到一定影响，所以对他们的投资会相对谨慎。 银华中证等权重90指数分级基金拟任基金经理王琦则表示，目前成长股相对价值已达到4年来的最高点，并已显露下跌趋势。从长期来看，价值回归是市场风云变幻背后所蕴含的投资逻辑的必然。从基本面来看中小盘成长股整体估值水平较高，可以说部分已严重透支了未来的成长空间，整体估值偏高、盈利预期难兑现、个股良莠不齐。相比较而言，蓝筹股估值水平则处于历史低位，有着稳定的可预期的基本面支撑。在A股长期基本面良好的前提下，目前可以说是蓝筹股投资的历史性机遇。 农银汇理曹剑飞则表示，战略性新兴产业是国家鼓励的方向，从表面上看传统周期性行业与国家大力倡导的加快转变经济增长方式相违背。但实际上，传统周期性行业和转变经济增长方式在两个方面是相互联系的：一是节能减排促使传统周期性行业的供需形式持续好转，二是传统周期性行业是一些新兴产业发展的载体。部分传统周期性行业现在供给受限而需求由于城镇化和水利建设等还将继续增长，产能利用率呈现上升趋势，反映到企业层面就表现为龙头公司的盈利能力具有大幅提升的可能，这是看好部分周期行业的核心逻辑。 |
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