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近日，5月宏观经济数据公布，CPI 同比上涨5.5%，创年内新高。其后，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，达到21.5%。对此，基金纷纷表示此举反映了决策层对通胀仍存忧虑，及其抑制通胀的决心。并同时认为，随着通胀即将见顶，A股市场调整行情也临近尾声。 大成基金认为，此次调整之后，货币政策进一步收紧的空间已经很小，相信在持续的信贷管控、存款准备金率的连续上调及接连加息的影响下，CPI的过快上涨将得到有效控制。此外，由于经济调整的幅度已经非常之大，而且外需近期仍会疲弱，预计政策紧缩基本结束。但考虑到通胀压力较大，短期很难看到政策明显放松。短期来看，政策超预期会给市场带来压力，但中长期来看，通胀即将见顶，股市可望触底回升。 诺安基金认为，央行今年第六次上调准备金率，主要有两方面意图。首先是回收流动性，6月份公开市场到期资金有6000多亿元，还有较多的外汇占款，央行有必要通过数量型货币工具来回收流动性。其次是为了抑制通胀。短期内通胀仍有冲高的动力，但货币政策收缩渐近尾声，下半年将进入政策观望时期。因此A股市场调整行情也临近尾声。 汇丰晋信基金认为，大型银行的存准率已达到21.5%的高位，不排除下半年有继续上调的可能，但是上调的频率会明显小于上半年每月上调一次的频率。 摩根士丹利华鑫基金则指出，此次上调存款准备金率而不是市场预期的加息，可能是央行在控制较高通胀和保证经济稳定运行之间的一个权衡，整体货币政策放松的可能性不大，但通过降低中小企业贷款风险权重等方式进行微调以保护经济活力。 此外，也有机构对未来市场走势表示暂时看不清。上投摩根基金指出，未来市场有两个值得关注的方面，一方面是美国的QE2月底到期后是否会出台QE3，如果推出，对于新兴经济体会带来极大的输入性通胀的压力和资产价格的压力，如何应对是判断未来我国经济会否硬着陆风险的重要问题；另一方面，我国今年实行了严格的信贷控制，实际信贷投放增速也下降明显，但是固定资产投资增速居高不下，信托以及银行理财类产品的火爆是重要原因。考虑到国家今年调控目标是社会融资总量，所以，未来对于信托和银行理财产品应该会出台限制措施，对于经济和股市的具体影响如何，值得关注。 |
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