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近日A股市场在震荡中重心上移。大成基金认为，美国上周的经济数据喜忧参半，以美国为代表的全球股市走势动荡，仍存在较多不确定性因素。在此影响下，短期内A股可能还会有所反复，但是市场情绪基本企稳，应视为阶段性探底已经完成。 大成基金表示，对中国市场信心影响最大的是高企的通胀水平。回顾上半年经济增长情况，一季度我国GDP增长率为9.7%，二季度为9.5%，经济增长水平依然保持不错的态势；从市场估值水平来看，沪深300指数估值约13倍，依然非常便宜。股票市场变得孱弱的根本原因是通胀居高不下，持续的紧缩政策给市场整体资金面带来了非常大的压力。但从可观察数据来看，7月份通胀创新高后，8月份通胀很可能处于下行通道，而在紧缩环境下国内经济增速下行已经较为明显，“超调”风险正在加剧。这些表明，未来我国进一步紧缩的概率较小，股市资金面情况会得到一定程度的改善。至于外围市场，美国经济复苏乏力对美股市场造成了重挫，但此前市场对美国经济过于乐观的预期导致前期美股上扬过快，道指一度达到12000点左右的高度，离历史高点不远，因此，其有一定的下调空间。从企业盈利数据来看，美国企业二季度盈利水平仍然较好，下半年若没有突发情况，美国经济仍会出现正增长。 在此大背景下，大成基金判断，下半年通胀回落、政策放松和经济底部反弹将是大概率事件，在当前点位和跌幅下，投资者不宜过度悲观。随着时间的推移，影响市场的通胀和经济方面的不确定性因素将逐步消除，下半年投资机会依然看好。操作上，大成基金建议关注“稳定消费”和“优质成长”类板块和个股。 |
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