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华安基金:二季度市场有望迎来第二波上涨

2012-4-27 8:49:04  文章来源:不详  作者:佚名
关键词:基金公司动态
核心提示: 市场正在遵循“政策底—流动性底—估值底—盈利底—经济增速底”的经验过程,当前时点可能正处于盈利底。二季度有望对“经济增速底部”进行证实或者明朗化预期,该过程将伴随投资者对市场右侧的进一步确认。我们认为,市场的机会大于风险,存

  市场正在遵循“政策底—流动性底—估值底—盈利底—经济增速底”的经验过程,当前时点可能正处于盈利底。二季度有望对“经济增速底部”进行证实或者明朗化预期,该过程将伴随投资者对市场右侧的进一步确认。我们认为,市场的机会大于风险,存在第二波上行的条件与可能。

  当前,市场整体估值合理。中小盘股票的绝对估值稍高,但动态估值合理,在新股定价改革背景下,后续将面临一定的估值下行压力。行业间估值差异仍然较为明显。消费、TMT的绝对估值和相对估值稍高,但与其盈利的确定性或高增长匹配,仍在合理范围。周期类大盘蓝筹的估值较低,在面临复苏反弹时具有更高弹性。

  二季度市场有可能迎来今年上半年重要的第二波上涨。其积极因素主要包括以下三个方面。第一,欧洲经济继续衰退,但美国复苏预期一如既往。第二,一季度GDP增长率的快速回落有望加速国内刺激政策的出台。第三,制度红利有望持续释放。当前各项制度建设在紧锣密鼓和稳步推进中,包括资源价格改革、金融改革、行业制度创新等。

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