国家统计局于周五上午公布了今年一季度的经济运行情况,一季度GDP增长8.1%,比去年4季度增速下降0.8个百分点。大成基金认为,GDP数据低于预期,信贷数据表明当前经济增速缓慢下滑,企业盈利能力下降,投资意愿不足。 大成基金认为,GDP数据低于预期,但工业生产运行情况则略高于预期,这两个数据存在一定的矛盾,具体原因还有待观察。不过,大成基金比较倾向于认为GDP数据更能真实反映国民经济状况,即目前宏观经济较为疲软,缺乏亮点。 大成基金认为,另外值得关注的数据是信贷。大成基金分析说,3月份新增贷款1.01万亿元,大幅度超出市场预期(7975亿元),其中近71%是短期贷款和票据融资,而中长期贷款偏弱,这表明当前经济增速缓慢下滑,企业盈利能力下降,投资意愿不足。结合此前公布的CPI数据有所反弹和较为低迷的GDP状况,大成基金比较担心经济出现滞胀苗头,即通胀上升的情况下经济未能摆脱弱势。尤其是企业投资意愿下降的情况下,二季度若央行采取积极措施拓宽流动性估计对经济增长产生的作用不会非常明显,却有可能增加通货膨胀趋势。 与信贷总量相比,大成基金未来将更关注信贷结构,特别关注作为投资意愿指标的企业中长期贷款增长情况,以此观察贷款结构的变化来对投资以及市场造成的影响。 |
|
||
|