国投瑞银基金昨日发布下半年投资策略称，债券市场或难以维系去年四季度以来的牛市格局，债市收益率易下难上；而在股市方面，A股市场则有望维持震荡上行态势。

　　国投瑞银基金表示，结合经济基本面和资金面状况，对下半年债券市场持相对中性看法。具体来看，银行间信用债好于交易所，高评级信用债好于中低评级。相比利率产品，信用债持有期收益更明显，但结构会出现分化，需要回避盈利持续恶化的行业；将维持一定比例的转债，注重个券的选择，选择行业可能受益政策利好的个券。

　　至于A股市场，在估值低廉的蓝筹股带动下，A股市场有望维持震荡上行态势，但由于经济转型期间，各行业发展机会不均，更多的将显现出结构性和主题性行情，一方面保持蓝筹股的主流配置，另一方面适度把握“稳增长”和“金融制度改革”两大主题带来的波动性投资机会。

　　从主流配置来看，随着A股制度性改革持续推进，积极采取增加机构投资者入市、强制完善分红机制、推进退市制度等多项措施，在投资偏好和管理层扶持的双重动力下，蓝筹众多行业包括银行、非银行金融、交运、石油石化、基础设施等有望成为下半年各类资金的增配对象，从而有望产生显著上扬行情。

　　而主题配置上，一方面是金融制度改革给证券和保险行业带来的长期制度红利；另一方面在“稳增长”政策推动下，作为工业产业链最长的房地产和汽车在下半年稳增长的宏观经济背景下仍将是政策托底的重点行业，而前期过度悲观预期的机械、水泥、煤炭等行业会也存在阶段性的投资机会。