新快报综合报道 经过三季度的大调整后，A股市场估值进一步降低，尽管经济数据仍不乐观，但基金公司对四季度的“冬播”行情多数并不那么悲观，认为其中仍有结构性机会，投资者善于挖掘的话，年底前仍会有所收获。

　　国投瑞银在日前发布的四季度投资策略报告中就表示，在流动性宽松和经济政策频吹暖风的双重作用下，A股市场有望反复回升，建议投资人重点关注“稳增长”和“经济转型”两大投资主线；就海外市场而言，国投瑞银基金更为看好新兴市场未来的表现。

　　国投瑞银基金分析指出，随着欧洲和美国再次启动大规模量化宽松措施，短期内货币过度投放将取代经济基本面成为影响全球经济的主因。在此情况下，中国的宽松货币和实体经济刺激将拥有更大余地，配合实体经济刺激措施效力的逐步发挥，努力促进经济增速恢复将有望主导四季度实体经济及证券市场的政策方向。

　　具体到行业配置，国投瑞银建议投资者在“上”、“下”、“七新”三个关键词中捕获结构性机会，“上”即布局“上游”资源、房地产等受益于通胀预期的板块；”下”即指下游消费等受益于经济转型的板块，其中与房地产相关的行业可能产生短期超额收益。除此之外，正处于快速成长期的七大新兴产业则有望贡献跳跃式增长收益，“七新”包括新能源、新能源汽车、新材料、生物科技、节能环保、信息技术以及高端装备制造。

　　特别值得一提的是，原来对市场持较谨慎观点的博时基金宏观策略部总经理魏凤春在最新发布的四季度投策报告中表示，“我们认为，尽管经济低迷，但四季度股债双杀的可能性不大。”他预计，四季度债市的上升空间将相当有限，同时，股市下行空间将有所缩窄，不过，他仍提醒说，股市走势还存在较大的不确定性。

　　魏凤春表示，“在政策预期再次启动，以及市场博弈加剧的条件下，股市单边下跌的几率已经低于过去几个季度。在行业结构上，在低迷的经济中我们更加偏向于配置周期的行业和公司。当然，这种配置思路存在一定左侧交易的思维。对于超预期的下行风险，需及时调整策略。”

　　他建议在策略的选择上需要密切关注并跟随产业资本的动向。从已有研究来看，产业资本动向已能左右指数表现，且影响力有逐步增强的趋势。未来3个月，限售股迎来解禁高峰，市值合计超过4000亿，这将增大产业资本的减持压力。从板块来看，相对于主板，解禁压力对于创业板和中小板的影响更甚，这对于前期表现相对较好的创业板和中小板形成一定施压。分行业来看，金融服务、食品饮料、机械设备位居解禁行业的前三位。对于资金囤积较为密集的金融服务和食品饮料两个行业，解禁所带来的影响应予以警惕。