上投摩根:海外经济景气回升 多元布局渐增股票比重
2013-8-9 7:49:39 文章来源:不详 作者:佚名
核心提示: 近期海外市场经济景气度回升,美国7月制造业PMI大幅回升至55.4(6月仅50.9),细项(由生产指数与新订单带动)显示未来制造业将近一步改善;欧洲制造业PMI亦首次回到扩张格局(7月50.3),暗示欧洲经济增长未来将重回增长轨道。预计下半年宽松资金
近期海外市场经济景气度回升,美国7月制造业PMI大幅回升至55.4(6月仅50.9),细项(由生产指数与新订单带动)显示未来制造业将近一步改善;欧洲制造业PMI亦首次回到扩张格局(7月50.3),暗示欧洲经济增长未来将重回增长轨道。预计下半年宽松资金环境、美欧日景气复苏与股票资产估值吸引力,有望持续吸引资金涌入成熟市场三巨头。
资金层面,上周外资净流入亚股,仅超卖泰国与越南。 整体新兴市场债券型基金维持卖超;美国投资级债券小幅净流入,但高收益债券为资金净流出。 截至7月31日,美国、欧洲股票型基金均持续资金净流入,分别流入52亿美元与1.7亿美元,日股基金首周净流出;新兴市场股票基金小幅净流入,但各区域表现分化,主要流出区域为新兴亚洲,流出4.2亿美元。
整体观察,因市场已建立美联储政策调整和美国量化宽松退场的共识,7月股市整体呈现反弹,成熟市场股市(如美股、欧股)相对新兴市场股市强劲,反应出经济面改善与资金偏好。具体而言,相较于多数券商预期9月美联储会开始减少购债规模,券商对基金经理人调查显示,近7成专业投资人已充分预期今年QE退场,落点集中在9-12月间,差异主要在于7-9月间就业数字稳定度。同时,美国国债利率波动度不再大幅攀升,各类债券价格表现回归基本面表现,汇率波动下降,料亦主要受各区经济数据与资金动能影响。
综合分析,在美国长债利率回升趋势下,保守型投资人建议以存续期间避险型债券为主,投资人应以风险较低与多元布局的方式渐进增加股票比重。在美债利率回归正常化过程,欲寻求资本利得的投资人宜加码体质健全、经济与企业获利动能较佳的成熟市场股市、亚太市场与高息成长股。(全景网特约/上投摩根基金)
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