4月2日，国务院常务会议提出了一系列稳定增速的措施，使得政府底线附近保增长的意图完全确立。\

　　从态度上，会议提出“积极应对各种调整”，明确提出在“促改革、调结构、惠民生”中“稳增长”。这似乎是首次明确提出了稳增长的要求。并且针对金融紧缩这个关键问题，提出了“创新财税金融支持方式”，这就意味着其实是投资政策、财政政策、货币政策联动的整体保增长。

　　从具体内容上，会议提出了三个领域：

　　一是大力对小微企业减税，这属于激发市场活力，特别有利于稳定就业。

　　二是加大棚户区改造，提出“是改善民生的硬任务”，“今年要更大规模推进棚改”。而且对于关键的资金问题着墨很多，提出“必须抓住资金保障这个‘牛鼻子’，尤其要发挥好依托国家信用、服务国家战略、资金运用保本微利的开发性金融的‘供血’作用，为棚改提速提供依法合规、操作便捷、成本适当、来源稳定的融资渠道，保证棚改任务的资金需要，并努力降低资金成本。”

　　会议还确定了具体方案，“由国家开发银行成立专门机构，实行单独核算，采取市场化方式发行住宅金融专项债券，向邮储等金融机构和其他投资者筹资，鼓励商业银行、社保基金、保险机构等积极参与，重点用于支持棚改及城市基础设施等相关工程建设。”

　　三是铁路投资加速。会议指出，“今年全国铁路预计投产新线6600公里以上，比去年增加1000多公里”。

　　同样正对资金问题提出了解决方案，“会议确定了深化铁路投融资体制改革、筹措和落实建设资金的政策措施，主要包括：

　　一是，设立铁路发展基金，拓宽建设资金来源。吸引社会资本投入，使基金总规模达到每年2000—3000亿元。

　　二是，创新铁路建设债券发行品种和方式，今年向社会发行1500亿元，实施铁路债券投资的所得税优惠政策。

　　三是，引导银行等金融机构积极支持铁路建设，扩大社会资本投资规模。

　　四是，对铁路承担的公益性、政策性运输任务，中央财政在一定期限内给予补贴，逐步建立规范的补贴制度。

　　五是，加强统筹协调，保证在建项目顺利实施，抓紧推动已批复项目全面开工，尽快开展后续项目前期工作，确保铁路投资稳定增长和铁路建设加快推进。”

　　总的来说，政策信号清楚，态度坚决，针对关键的资金问题有明确的操作方案，因此可以说非常有力。而要资金配合，必然要求货币政策配合，因此货币政策偏宽松的立场会维持。

　　由于蓝筹股对经济下行预期充分，对逆周期、保改革的保增长政策预期不足，因此会成为正刺激。而当前通胀率低，房价处于下行压力中，因此在一段时间内，刺激政策可维持。因此，蓝筹股和调整充分的白马成长股，以及债券价格都有望出现上涨。但对于股市来说，增量资金不足的情况下，高估值板块会继续受到资金再配置压力而继续下行。 （全景网特约/华安基金）

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