A股市场：

　　一、市场表现

　　走势上，本周股指总体延续上周反弹之势。在国企改革、反腐出现里程碑式事件以及回购利率下降等多重利好带动下，前四个交易日银行、煤炭、石油石化等权重板块轮番走强，带动股指持续上行，而超跌的创业板也迎来强势反弹，医药、计算机、电子及高端装备强势反弹。然周五2点以后股指快速下跌，40分钟不到的时间内跌去30多个点，临收盘日线收较长上影线，多日以来的5日线岌岌可危。成交方面，本周沪指日均1547亿，较上周大幅放大，全周沪指涨2.76%，深成指涨4%，创业板涨3.12%。

　　二、消息面 

　　国外：1、美国7月26日当周初申请失业金人数升至30.2万，7月芝加哥PMI大幅降至52.6，远不及预期；3、美联储7月FOMC声明：再缩100亿美元购债额度4、欧盟就进一步制裁俄罗斯达成一致。

　　国内：1、央行7月31日公开市场14天正回购利率下降10BP；2、李克强强调振兴东北老工业基地；3、我国对钢铁等四行业实行产能置换；4、7月中采PMI51.7，环升；5、国务院：四大举措有序推进农业转移人口市民化；6、消息称沪港通初定10月13日登场；7、周永康被立案审查。

　　三、热点板块

　　本周天相二级子行业及主题概念涨跌幅前五的行业如下表：

　　总体来看，本周涨幅较好的板块包括煤炭（有色连续大涨后，市场情绪较好带动煤炭行情）、银行（基本面趋好且交行混合所有制改革带动）、医药（补涨以及下半年业绩恢复预期），而铁路运输、地产、建材等相对较差。煤炭连续两周进入涨幅榜前五，金融也持续强势，地产经过连续上涨后本周总体震荡调整。

　　概念方面，反腐出现标志性事件导致油服相关主题概念热炒，而福喜事件的持续发酵也使得食品安全概念表现不俗，军工概念则在大规模军演的带动下持续拉升。

　　四、总体想法

　　短期沪指强势上升后第一波上升行情或已近尾声，但基本面继续向好支持股指总体向上趋势，预计调整结束后大概率仍有一波上升行情。

　　沪指终于结束了年初以来长达6个月的三角形整理走势，上周选择向上突破，且力度较强，截至本周五收盘，股指仍处在第一波的上升行情，但从分时线走势来看也已接近尾声，或将进入调整走势，之后大概率还会有一波上升行情。

　　基本面总体偏乐观，7月份PMI数据继续向上且超预期，暗示经济增长继续企稳向上。政策面，CPI2.5%左右，且维持稳定，定向宽松政策暂时不会有压力。流动性方面，新股发行将成常态，对市场影响逐步弱化，央行31日开展的14天正回购利率下降10个BP，引导市场融资成本向下的意愿非常的明显。

    债券市场：

　　随着前期IPO资金陆续解冻，加之部分跨月资金提前安排就位，本周市场流动性总体平稳。银行间1-7天短期品种多数交易日供需两旺，但尾盘前需求基本均能得到满足。14天以上期限资金从周初即供给充足，下半周价格开始有所下滑。周五午盘时，银行间隔夜，7天和14天回购加权价分别在3.20%，3.89%和4.27%，较上周变化分别为-17BP，-23BP和-64BP。货币政策方面，人民银行于周二和周四分别进行150亿元28天和260亿元14天正回购操作，另有前期正回购到期300亿元，合计净回笼110亿元。尽管本周公开市场操作结果由前几周的连续净投放变为净回笼，但央行缩短了正回购操作期限，且回购利率较之前下降10BP，因此依然被市场解读为利好短期的信号，8月流动性总体料将稳定。

　　债券市场方面，利率债收益率总体走势先高后低，在资金价格变化不大且经济数据相对稳定的环境下，整体呈窄幅波动态势。 具体成交情况看，国债1年期，5年期和10年期较上周基本持平，上下变化区间小于2BP。国开债1年期较上周下滑约5BP，5年和10年期环比变化在1BP以内。信用债方面，在资金面趋稳且新券供给未有明显增加的情况下，短融收益率总体处在下行通道，中高等级超短券尤为明显。中票品种，高资质及城投类个债表现较好，在金融债持稳的前提下互有交投。低资质产业类中票需求相对较少，卖盘消化速度缓慢。企业债品种，中短期跨市场城投需求旺盛，但资质较好的个债供给不多，总体处在供不应求的状态。5年以上稍长品种，交投收益率相对前期有所下滑，但买盘跟进意愿不如中短期，交投活跃程度稍下降。（全景网特约/富国基金）

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