医药行业是本轮反弹以来走势强于大盘的一个板块。该板块自6月下旬开始就领先大盘筑底，截至昨日，该板块累计涨幅已超过22%，远远超过了同期上证指数13%的涨幅。

    从市场资金动向来看，在基金2008年上半年总体减仓的背景下，基金对于医药板块的态度一直看好，数据显示：基金一季度净买入35.19亿元，二季度净买入22亿元，上半年总体流入医药行业的资金高达57.19亿元。

行业整体景气向好

    从长期来看，医药行业是不错的选择。首先，医药不受宏观调控影响、能抵御通货膨胀；由于处于刚性消费行业，医药企业受宏观调控的影响较其他行业小。其次，行业本身有一个稳定的增长，医改还将带来外部增量。目前政府对医药行业主要的政策是规范和辅助行业的发展。新医改政策的出台以及全民医保体系的建立为药品市场规范发展、快速增长提供了有利条件。

    据卫生部部长陈竺透露，万众瞩目的新医改方案将会在下半年公布，经征求意见、细化配套措施、试点实施，最终修订定稿后在全国实施。虽然正式的新医改方案尚未颁布，但是医改的大致方向已经基本明确，将立足自身国情并借鉴发达国家医疗体系建设的经验，建立一个全民医保的着重公益性的医疗体系，帮助广大人民解决看病难的问题。有关机构提出的参考方案中最大的分歧在于政府应侧重补贴供方（主要是医院），还是需补贴需方（患者）。无论是侧重补哪一方，医药企业都能够获益于医改。随着医改的推进，医药行业发展将迎来前所未有的黄金时代。医药行业的集中度提升在未来几年可以预期，行业内大型龙头企业须具备新药研发和市场营销能力。而创新能力强的民营企业更具成为未来行业龙头的潜力。

    从2008年上半年数据来看，1-5月，医药制造业实现累计产品销售收入同比增长26.6%，累计利润总额同比增长41.4%，增速较去年同期分别提高了4.3和4.8个百分点，环比数据显示从2007年三季度开始，医药行业利润增速连续三个季度放缓，这个属于正常回归。预计在增量投入和潜在需求释放的共同推动下，医药行业仍然会维持稳步前进趋势，展望未来三年，整个医药制造业销售收入增长维持20-25%左右，利润增速保持25-30%左右。

医药股将跑赢大盘

    上市公司中期报告已拉开帷幕，大部分医药公司延续了一季度的发展趋势，发布业绩预告的36家公司中，实现业绩增长的达到28家，其中业绩增幅在50%以上的有22家，占半数以上，整体看中期业绩是不错的。重点公司中，经营性业绩增长在50%以上的有双鹭药业、恒瑞医药、康缘药业，经营性业绩增长在30-50%之间的则有国药股份、海正药业、东阿阿胶、丽珠集团、天士力，经营性业绩增长在0-30%的有云南白药和华海药业。广州药业、片仔癀中期业绩由于非经营性收益也有一定增长。

    由于市场担心宏观经济所带来的不确定性，在过去的半年里市场出现深幅调整，医药板块也跟着出现了较大幅度的调整，随着半年报的逐渐披露，医药股业绩的快速增长将重新恢复投资者的信心，一些业绩增长快速而股价又出现深幅调整的公司将给投资者带来较好的投资机会。

    综上所述，医药行业已经走出了政策低谷，行业重新进入景气周期。近期大盘箱体震荡，预计医药板块将在业绩增长预期较好以及医改政策即将出台等背景下，股价总体走势将延续强势。

新闻晨报 天信投资